Halten-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 27,20/Aktie

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Semperit-Aktie haben wir unsere Halten-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 27,20/Aktie (zuvor: EUR 20,10). Wir haben dabei den im Dezember 2022 unterzeichneten Verkauf des Sempermed-Segments an HARPS für EUR 115 Mio. (cash and debt free) berücksichtigt sowie die jüngste Dividendenankündigung für 2022 (Basisdividende EUR 1,50, Zusatzdividende EUR 2,00-3,50/Aktie). Am 22. März präsentiert Semperit seine Zahlen 2022. Wir erwarten einen Umsatz von EUR 1,02 Mrd. sowie ein höheres Betriebsergebnis von EUR 14,0 Mio. nachdem wir die Wertaufholung im Zusammenhang mit dem Sempermed-Verkauf berücksichtigt haben. Das Nettoergebnis sollte dennoch im roten Bereich landen, wir rechnen mit EUR – 12,6 Mio. Unsere Schätzungen 2023 (Umsatz von EUR 894,9 Mio., Nettoergebnis von EUR 29,1 Mio.) basieren auf der Annahme, dass Verkauf von Sempermed zur Jahresmitte effektiv wird, und beinhalten noch keine potenziellen Akquisitionen zum Ausbau des Industriesegments.

Ausblick

In Summe bleiben wir bei unserer Halten-Empfehlung. Nach dem jüngsten Kursanstieg infolge der Dividendenankündigung, denken wir, dass die positiven Effekte des Sempermed-Verkaufs im Kurs reflektiert sind, während die Unsicherheiten bezüglich der weiteren Entwicklung des Industriesegments bestehen bleiben. Wir sehen daher die nächsten Schritte zum Ausbau des Industriesegments als die entscheidenden Kurseinflussfaktoren.