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39.05 -2.4%
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Strabag
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Datum/Zeit: 17.02.2023 16:20 Quelle: Erste Bank |
Trading Statement GJ22 besser als erwartet, Ausblick für das GJ23 im Rahmen der Erwartungen
Der STRABAG Konzern verbuchte im Geschäftsjahr 2022 eine um 10% höhere Leistung von EUR 17,7 Mrd. und konnte das bisherige Rekordjahr 2019 damit übertreffen. Das Unternehmen lag damit im 4. Quartal über unseren Erwartungen. Die Leistungssteigerung wurde über alle operativen Segmente hinweg erzielt. Der in absoluten Zahlen größte Leistungszuwachs wurde im Heimmarkt Deutschland verbucht, gefolgt von Österreich und dem Vereinigten Königreich, wo aktuell die beiden größten Projekte im Auftragsbestand abgearbeitet werden, sowie in Tschechien. Trotz steigender Baukosten und der beschleunigten Zinswende konnte der Auftragsbestand per 31.12.2022 im Jahresvergleich um 6% auf EUR 23.7 Mrd. ausgebaut werden. Der Vorstand geht davon aus, die Leistung trotz des herausfordernden Umfelds auch im Jahr 2023 auf hohem Niveau halten zu können, konkret werden EUR 17,9 Mrd. prognostiziert. Dies liegt nur leicht über unseren bisherigen Erwartungen. Der Ausblick der EBIT-Marge liegt hingegen mit mindestens 4% voll im Rahmen unserer Erwartungen.
Ausblick
Fundamental bleibt STRABAG unserer Ansicht nach sehr attraktiv (mit einem EV/EBITDA von 1,3x/1,1x und einem KGV von 0,8x/0,8x für das GJ23e bzw. GJ24e). Jedoch bleibt der niedrige Streubesitz von 11,73% und die Handelbarkeit der Aktie der begrenzende Faktor. Insgesamt bleiben wir bei unserer positiven Einschätzung und Kaufempfehlung.
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