Akkumulieren-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 33/Aktie

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur voestalpine-Aktie bestätigen wir unsere Akkumulieren-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 33/Aktie (zuvor: EUR 26,20). Das höhere Kursziel basiert auf etwas optimistischeren Schätzungen für das heurige Wirtschaftsjahr (inklusive Einmalgewinn aus einem Grundstücksverkauf) sowie niedrigeren Risikoaufschlägen in unseren Diskontierungssätzen welche die Entspannung in der Energieversorgung widerspiegeln.

Die voestalpine präsentiert am 8. Februar ihr Q3 22/23 Ergebnis. Wir erwarten dabei ein Umsatzplus von knapp 10% auf EUR 4,27 Mrd. befeuert von starker Nachfrage in den Sektoren Energie und Luftfahrt sowie positiven Auswirkungen der Preisvereinbarungen, die nur einen begrenzten Einfluss der fallenden Stahlpreise am Spotmarkt erwarten lassen. Wir rechnen aber mit sichtbarem Druck auf die Margen seitens der Energiekosten und sich einengender Spreads zu Eisenerz, sodass wir einen Rückgang beim EBIT von rund 23% auf rund EUR 229 Mio. erwarten.

Ausblick

Trotz der starken Kursperformance seit Ende September von knapp 60%, sehen wir immer noch attraktives Kurspotential für die voestal pine-Aktie. Zusätzlich sollte die Kursentwicklung vom laufenden Aktienrückkaufprogramm von bis zu 10 Mio. gestützt werden (seit November 2022 wurden rund 2,2 Mio. Aktien erworben).