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FACC
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Datum/Zeit: 02.12.2022 17:56 Quelle: Erste Bank |
Kauf-Empfehlung mit Kursziel EUR 10/Aktie bestätigt
In unserer neuen Unternehmensanalyse bestätigen wir unsere Kauf-Empfehlung für die FACC-Aktie mit unverändertem Kursziel von EUR 10/Aktie. Wir haben unsere Schätzungen und Diskontierungssätze leicht angepasst. 2022 erwarten wir nun einen Umsatz von EUR 566 Mio. sowie eine operatives Ergebnis von knapp über EUR 10 Mio.
Ausblick
Die Flugindustrie ist weiter auf Erholungskurs. Laut Flightradar24 werden die Passagierzahlen 2022 nur mehr rund 17% unter dem Niveau vor der Corona-Pandemie liegen. Damit steigt auch die Nachfrage nach effizienten Flugzeugen wieder, und die OEMs erhöhen ihre Produktionsraten. FACC sollte insbesondere von höheren Auslieferungen der A320-Familie profitieren, aber auch von der Wiederaufnahme der Produktion der Boeing 787 sowie der chinesischen C919. Ein wachsames Auge werden Anleger jedoch auf die Finanzverschuldung werfen. Im Zuge einer höheren Bevorratung infolge der Lieferkettenengpässe stieg die Nettoverschuldung auf knapp EUR 240 Mio. Zu Jahresende soll sie wieder auf EUR 200-210 Mio. sinken, um die Financial Covenants in den Kreditverträgen einzuhalten. In Summe sehen wir die FACC weiter als attraktive Option, um auf die Erholung der Flugindustrie zu setzen.
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