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DO & CO
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Datum/Zeit: 17.06.2022 17:20 Quelle: Erste Bank |
Geschäftszahlen 2021/22 treffen hoch gesteckte Erwartungen; Ausblick 2022/23 stark
DO&CO publizierte diese Woche sein Jahresergebnis 2021/22, das unsere optimistischen Erwartungen traf. Beflügelt von Pandemielockerungen sowie Neuabschlüssen großvolumiger Airline Catering-Verträge kletterte der Umsatz um 178,2% j/j auf EUR 705,2 Mio. Zusätzlich unterstützt von Maßnahmen zur weiteren Kosteneffizienz, sowie diversen staatlichen Hilfsprogrammen kehrte das operative Ergebnis mit EUR 42,4 Mio. zurück in den grünen Bereich (im Vergleich zum operativen Verlust von EUR 27,3 Mio. im Vor-jahr). Der Nettogewinn nach Minderheiten lag bei EUR 11,0 Mio. (2021/22: Nettoverlust von EUR 38,3 Mio.). Trotz Belastung durch die starke Abwertung der türkischen Lira betrug der Bestand an liquiden Mitteln am Ende des GJ21/22 EUR 207,6 Mio. Sehr erfreulich war auch die Entwicklung der Nettoverschuldung. Das Verhältnis Nettoverschuldung zu EBITDA konnte innerhalb von zwölf Monaten auf 3,31x Ende März 2022 von 8,42x Ende März 2021 reduziert werden.
Ausblick
Für das GJ 2022/23 bleibt das Management optimistisch und erwartet (unter der Voraussetzung keiner weiteren Lockdowns) in allen Divisionen großes Wachstum und eine erfreuliche Ergebnisentwicklung. Die Umsatz-Guidance für das GJ 22/23 wurde von rund EUR 1 Mrd. auf EUR 1,1-1,2 Mrd. angehoben. Eine gute Grundlage dafür bilden die zahlreichen neuen Großaufträge, wie z.B. die weiter ausgebaute Partnerschaft mit Delta Air Lines und JetBlue, aber auch der neue Vertrag mit KLM für New York- JFK, Los Angeles und Chicago. Vor allem in den USA baut DO&CO eine immer stärkere Marktposition auf, was im GJ 22/23 durch die neue Gourmetküche in Miami (die als 6. Standort in den USA Ende 2022 in Betrieb gehen soll), unterstrichen wird. Das Unternehmen nimmt laufend an weiteren Ausschreibungen teil, die für zusätzlichen Umsatzschub (sowie Kurstreiber) sorgen könnten. Wir glauben, dass die attraktive Investmentstory basierend auf der führenden Position im hochqualitativen Airline Catering sowie der ungebrochen erfolgreichen Geschäftsakquise durch das kompetente Managementteam, noch nicht eingepreist ist. Wir bleiben klar bei unserer letzte Woche bestätigten Kauf-Empfehlung.
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