Steigende Explorationsausgaben beflügeln Q1- Ergebnisse, 2022 Ausblick bleibt äußerst optimistisch

SBO veröffentlichte diese Woche starke Q1 2022 Zahlen, die leicht über unseren optimistischen Erwartungen lagen. Der Umsatz legte im 1. Quartal 2022 um 69,4% j/j auf EUR 100,5 Mio. zu dank starker Nachfrageerholung sowohl in Nordamerika als auch in den internationalen Märkten. Das EBIT hat sich mehr als vervierfacht auf EUR 15,5 Mio., der Nettogewinn erreichte EUR 11,4 Mio. nach EUR 1,0 Mio. im Vorjahresquartal. Der Auftragseingang konnte gegenüber dem Q1 21 mehr als verdoppelt werden auf EUR 129 Mio., damit lag das Book-to-Bill-Ratio, das als Indikator für die mittelfristige Entwicklung gilt, weiterhin deutlich über 1. Das Finanzprofil ist unverändert solide mit liquiden Mitteln von rund EUR 293,2 Mio. und einer Nettoliquidität von EUR 12,3 Mio. am Ende des Q1 2022.

Ausblick

Das Management gab keinen konkreten Finanzausblick auf 2022, betonte aber, dass die Dynamik in den Märkten des Unternehmens anhält. Laut Analyse des Marktforschungsinstitut Evercore ISI (veröffentlicht in De-zember 2021) ist 2022 ein Anstieg der weltweiten Explorations- und Produktions-Ausgaben um mindestens 16 % (und 21 % in Nordamerika) zu erwarten. Die Ölmarktsituation ist derzeit sogar mehr versprechend. Infolge der geopolitischen Spannungen im Zusammenhang mit dem Ukraine-Krieg und damit verbundenen immer stärkeren Druck auf die Reduzierung der EU-Abhängigkeit vom russischen Öl und Gas, erwartet man eine weitere Beschleunigung der E&P-Ausgaben außerhalb Russlands. Unsicherheiten betreffend die Auswirkungen des Ukraine-Krieges, der Sanktionen sowie Lieferketten-Engpässen bleiben zwar bestehen, aber das Management hat betont, dass die positiven Effekte der steigenden Nachfrage auf den Öl- und Gasmärkten überwiegen. Zusammengefasst sehen wir SBO weiterhin gut positioniert, um vom positiven Ölmarktumfeld zu profitieren. Die starke Bilanz und das erfahrene Management stimmen uns zuversichtlich, dass SBO seine neue Langfriststrategie 2030 (inklusive Green-Tech Segment Aufbau) erfolgreich umsetzen wird. Die (damit verbundenen) Übernahmen könnten zusätzliche Kurstrigger darstellen. Wir bleiben daher bei unserer Akkumulieren-Empfehlung.