Ergebnis im Q3 21 trifft Erwartungen, weiteres solides Wachstum erwartet

SBO hat diese Woche die Zahlen für die ersten drei Quartale 2021 veröffentlicht. Die Ergebnisse haben die diesjährige graduelle Erholung am Ölmarkt widergespiegelt und unsere Erwartungen voll getroffen. Im 3. Quartal 2021 kletterten die Umsatzerlöse um 51,7% j/j (und um 12,3% q/q) auf EUR 78,8 Mio. Jedoch, weil der erste Quartal 2020 nur minimal von der Corona- Krise belastet war, über die ersten drei Quartale kumuliert ist der Umsatz um -11,9% j/j auf EUR 208,3 Mio. gesunken. Das Betriebsergebnis (EBIT) drehte im 3. Quartal 2021 mit EUR 7,2 Mio. in den positiven Bereich zurück (3Q20: operative Verlust von EUR 10,9 Mio.) In Summe erreichte der Nettogewinn im 3. Quartal 2021 EUR 4,7 Mio. (3Q20: Nettoverlust von EUR 9,3 Mio.). In den ersten neun Monaten 2021 betrug das Nettoergebnis EUR 8,9 Mio. (1-3Q 20: Nettoverlust von EUR 21,3 Mio.). Im 3. Quartal 2021 lag der Auftragseingang um 153% j/j auf EUR 99,9 Mio. zu. Das Book-to-Bill-Ratio, ein Indikator für die mittelfristige Entwicklung, lag anhaltend über 1. Die SBO verfügte über eine Nettoliquidität von EUR 8,7 Mio. per 30.9.21.

Ausblick

Für 2021 gibt die Firma keinen konkreten Ergebnisausblick. Laut Management, blieben die Aufträge im Oktober und November auf sehr hohem Niveau und SBO startet mit positivem Vorzeichen in das Jahr 2022. Für die mittelfristige Zukunft zeigt sich das Management optimistisch und betont, dass eine weiter steigende Energienachfrage im Zusammenspiel mit den Unterinvestitionen der Ölindustrie in den letzten Jahren sich vorteilhaft auf das Geschäft von SBO auswirken werden. Gleichzeitig treibt das Unternehmen seine langfristige Diversifikationsstrategie in neue Industrien und Anwendungsfelder (z. B. Raumfahrtindustrie, Geothermie-Bohrungen oder Chipindustrie) weiter voran. Wir sehen SBO mit seiner starken Bilanz und dem kompetenten Management gut positioniert, vom erwarteten Aufschwung auf dem Ölmarkt zu profitieren. Wir denken, dass die positive Entwicklung sowie die fundamentalen Stärken noch nicht adäquat im aktuellen SBO Aktienkurs reflektiert sind. Zusammenfassend, wir bleiben daher weiter bei unserer Akkumulieren-Empfehlung.