Ausblick 2021 nach starker 1. Jahreshälfte angehoben

Die STRABAG veröffentlichte diese Woche ihre Halbjahreszahlen 2021, wobei der Baukonzern mit 2,1% die stärkste operative Halbjahresmarge seiner Geschichte buchte. Die Leistung legte im 1. HJ um 3% auf EUR 6,9 Mrd. zu vor allem infolge der Erholung am Heimmarkt Österreich gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Auftragsbestand kletterte weiter deutlich über die EUR 20 Mrd.-Marke auf EUR 21,1 Mrd. per 30.6.21. Das Betriebsergebnis sprang von EUR – 45,1 Mio. auf nun EUR 140,2 Mio. Dies ist auf die Entwicklung der Segmente International + Sondersparten sowie Nord + West zurückzuführen, während das EBIT des Segments Süd + Ost vom positiven in den negativen Bereich drehte. Das Konzernergebnis erreichte schließlich EUR 88,3 Mio. nach einem knapp negativen Vorjahreswert. Für 2021 wurde das Management optimistischer und erwartet eine Leistung über dem Vorjahresniveau von EUR 14,5 Mrd. (zuletzt: „leicht“ über) sowie eine EBIT-Marge nahe 4% (zuletzt: „unter“ 4%).

Ausblick

Die Halbjahreszahlen waren überzeugend und lagen über unseren Erwartungen wobei die Margenerholung vor allem den Divisionen International und Sondersparten zuzuschreiben ist und der Verbesserung im deutschen Hochbau. Nach dem 1. Halbjahr scheint die neue Guidance angesichts der erwarteten Stabilisierung der Kosteninflation fast schon wiederum zu konservativ angesetzt, jedoch ist die Gesamtjahresperformance noch zu einem nicht unerheblichen Teil vom Wetter und damit Baufortschritt im Q4 abhängig. Wir bleiben klar bei unserer Kauf-Empfehlung.