Halbjahresergebnis 2021 voll im Rahmen der Erwartungen; erster Partnerschaftsvertrag für Budesolv weiterhin noch im Jahr 2021 geplant

Marinomed hat diese Woche seine Ergebnisse für das erste Halbjahr 2021 veröffentlicht, die voll im Rahmen unserer Erwartungen lagen. Beflügelt durch die starke Nachfrage nach den Carragelose-haltigen Virusblockern während der Pandemie legte der Umsatz im 1. Halbjahr um fast 41% auf EUR 3,2 Mio. zu. Aufgrund der steil gestiegenen Ausgaben für Forschung und Entwicklung (von EUR 2,2 Mio. im 1H20 auf EUR 4,3 Mio. im 1H21) sank das Betriebsergebnis auf EUR -3,6 Mio. (1H 20: EUR -2,9 Mio.). Der Nettoverlust betrug EUR -4,4 Mio. und endete damit auch tiefer in der roten Zone im Vergleich zum Vorjahr (1H 20: EUR -3,2 Mio.).

Ausblick

Das Management hat die 2021 Guidance bestätigt. Für 2021 rechnet das Unternehmen mit einem weiteren Anstieg der Carragelose- Produkte-Umsätze, wenn jedoch mit geringerer Zuwachsrate als 2020. Marinomed plant weiterhin einen leichten Anstieg der F&E-Kosten und wird sich wieder stärker auf Marinosolv Plattform konzentrieren. Gemäß Geschäftsplan, erwartet die Firma einen operativen Verlust im GJ 2021; mittel-fristig wird unverändert ein operativer Turnaround angestrebt. Nachdem Marinomed Anfang Juli ermutigende Topline-Daten der klinischen Phase II-Studie Studie zur Behandlung allergischer Rhinokonjunktivitis mit Tacrosolv berichtete, sollten die Finaldaten dieser Studie im 4. Quartal 2021 veröffentlicht werden. Auch die laufenden klinischen Studien zur Wirksamkeit von Carragelose gegen SARS-CoV-2 (vor allem die eigene therapeutische Inhalationsstudie) sollten bis Ende des Jahres die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen. Die Firma hat auch angekündigt, dass sie plant, im Herbst neue Vermarktungsverträgen mit internationalen Partnern für Carragelose-Produkte zu unterzeichnen, wodurch die geographische Reichweite von Carragelose weiter vergrößert wird. Last but not least arbeitet das Unternehmen an der Kommerzialisierung von Budesolv (Nasenspray zur Therapie von allergischer Rhinitis), wobei Verhandlungen mit potentiellen Partnern in mehreren Regionen geführt werden. Der erste Partnerschaftsvertrag für Budesolv ist weiterhin noch im Jahr 2021 angestrebt. Alle diese oben genannte Ereignisse sollten für Kurstreiber in diesem Jahr sorgen. Zusammenfassend glauben wir, dass das langfristige Potential der beiden Plattformen von Marinomed lange noch nicht eingepreist ist und bleiben bei unserer Kaufempfehlung.