Starke Ergebnisse 2020, stabile Dividende von EUR 1/Aktie vorgeschlagen

CA Immo konnte diese Woche mit starken Zahlen für 2020 aufwarten. Die Mieteinnahmen legten 2020 um 6,7% auf EUR 235,6 Mio. zu unterstützt durch die hohe Auslastung, organisches Portfoliowachstum sowie Zukäufe. Mietreduktionen und mietfreie Zeiten infolge der Corona-Pandemie belasteten das Nettomietergebnis mit einem überschaubaren Betrag von EUR 7,8 Mio. Das EBITDA stieg trotz eines Einmalaufwands von EUR 25,5 Mio. für die BUWOG-Schadenersatzklage um 13,9% auf EUR 171, Mio. Das Neubewertungsergebnis erreichte zwar den sehr hohen Wert von EUR 183,5 Mio. (nach EUR 426,8 Mio. im Jahr 2019), aber das EBIT fiel damit im Jahresabstand jedoch um 40,8% auf EUR mit EUR 375,4 Mio. Der FFO 1 übertraf mit EUR 133,8Mio (+0,4%j/j) das Minimalziel von EUR 126 Mio. deutlich. Der Buchwert lag zum 31.12. bei EUR 33,63/Aktie, der EPRA NAV bei EUR 41,05/Aktie. Das Management schlägt eine stabile Dividende von EUR 1/Aktie vor und will mit den Q1-Zahlen Ende Mai einen Ausblick auf 2021 geben.

Ausblick

Die starken Zahlen 2020 zeigen die gerade in diesen Zeiten von Investoren oft gesuchte Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells mit Fokus auf Klasse A-Büroimmobilien in Deutschland, Österreich und CEE-Ländern. Es ist zu erwarten, dass die CA Immo mit ihrem hohen Cash- Polster heuer auch auf der Akquisitionsseite aktiv werden wird. Die Aktie handelt derzeit zum Kurs des noch bis 9. April laufenden Starwood- Angebots von EUR 36 und somit 12% unter dem testierten NAV. Das aktuelle Kursniveau spiegelt das zukünftige Entwicklungspotenzial nur zu einem Teil wider, weswegen wir denken, dass man als langfristig orientierter Aktionär weiter investiert bleiben sollte.