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ams Osram
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Datum/Zeit: 14.02.2020 16:53 Quelle: Erste Bank |
Starkes Schlussquartal und positiver Ausblick für Q1
2020 übertreffen Erwartungen
ams wartete diese Woche mit einem sehr starken vorläufigen Q4-Ergebnis
auf und einem positiven Ausblick für 2020. 2019 konnte der Jahresumsatz
um fast ein Drittel auf USD 2,09 Mrd. gesteigert werden. Das bereinigte
EBIT sprang von USD 141,2 Mio. (Marge von 9%) auf USD 433,4 Mio.
(Marge von 21%). Das Jahresergebnis konnte auf etwa USD 331,7 Mio.
mehr als verdoppelt werden. Das starke Wachstum ist vorrangig der guten
Nachfrage im Consumer-Geschäft zuzuschreiben, wo ams ein global
führender Anbieter von Sensorlösungen ist. Das Non-Consumer Geschäft
(Automotive, Industrial, Medical) spürt hingegen das schwierigere
Marktumfeld. Für das erste Quartal 2020 erwartet das Management einen
Umsatz von USD 480-520 Mio. (+28% j/j basierend auf der Mitte der
Spanne) sowie eine EBIT-Marge von 19-21%. Auch für das Gesamtjahr
2020 erwartet ams weiteres Wachstum. Der Ausblick steht jedoch unter
dem Vorbehalt, dass die Coronavirus-Epidemie keinen erheblich negativen
Einfluss auf das Geschäft hat. Die OSRAM-Übernahme ist auf Schiene. Die
Kapitalerhöhung wird voraussichtlich Ende Februar/Anfang März
durchgeführt und die OSRAM-Übernahme soll im 2. Quartal 2020
abgeschlossen sein nach Vorlage aller behördlichen Genehmigungen.
Ausblick
Die starke Geschäftsentwicklung sowie der zuversichtliche
Ausblick sind sehr positiv, insbesondere im Hinblick auf den mit der
Übernahme stark angestiegenen Verschuldungsgrad. Ein Wehrmutstropfen
ist jedoch der derzeit noch schwer abzuschätzende Einfluss des
Coronavirus-Ausbruchs. Wir denken, dass die Guidance für das 1. Quartal
daher eher einem best case Szenario entspricht. Der nächste Meilenstein ist
nun die bevorstehende Kapitalerhöhung.
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