Rentenmärkte: Eurozone

Die kommenden Wochen sollten durch die näher rückende Entscheidung über den Brexit bestimmt sein. Ein hard Brexit ist für uns das wahrscheinlichste Szenario, dürfte aber von den Märkten derzeit nicht vollständig eingepreist sein. Je mehr Hinweise in diese Richtung kommen, desto mehr sollte die Verunsicherung aber steigen und die Renditen deutscher Bundesanleihen sollten sinken. Relativ bald danach erwarten wir aber, dass sich der Fokus der Märkte auf die Zeit nach dem Schock richtet, was für eine Korrektur am Rentenmarkt, also höhere Renditen spricht. Sollte die Frist für den Brexit tatsächlich verlängert werden, erwarten wir kaum eine Reaktion am Markt. Denn damit wäre das Problem nicht gelöst sondern nur hinausgeschoben.