Kaufempfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 133

In unserer neuen Analyse haben wir die letzten Entwicklungen berücksichtigt, neben den Halbjahresergebnissen vor allem die Verschiebung der Vorauszahlung durch die chinesische Link Health Pharma sowie die Verschiebung der Markteinführung Carragelose-basierter Produkte in Russland ins Jahr 2020. Unser Kursziel erhöht sich geringfügig auf EUR 133 (von EUR 130). Unser neues Kursziel deutet ein Kurspotential von mehr als 38% an, unsere Kaufempfehlung bleibt aufrecht.

Ausblick

Wir sehen die Investment Story von Marinomed nach wie vor als sehr robust und das Wachstumspotential basierend auf der Marinosolv- Technologie bei Weitem noch nicht eingepreist. Nachdem die pivotale Phase-III-Studie für den Leitproduktkandidaten Budesolv (einen Nasenspray gegen allergische Rhinitis) im Juni 2019 erfolgreich abgeschlossen wurde, soll die regulatorische Einreichung Mitte 2020 erfolgen und Budesolv im Jahr 2021 in den EU-Märkten eingeführt werden. Tacrosolv, das zweite Produkt basierend auf der Marinosolv Plattform, soll im 4. Quartal 2019 in die Phase II klinische Studie für die Behandlung allergischer Bindehautentzündung gehen. Die jüngsten erreichten Meilensteine sind wichtige Indikatoren dafür, dass Marinomed in seiner Produktentwicklung planmäßig voranschreitet, und sollten den Kurs stützen. Außer den Fortschritten bei Forschung und Entwicklung, sehen wir die Unterzeichnung von Kommerzialisierungsverträgen für Budesolv (vorgesehen für das Jahr 2020) als mögliche wesentliche Kurstreiber für die Marinomed Aktie.