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Palfinger
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Datum/Zeit: 03.05.2019 19:35 Quelle: Erste Bank |
Q1 19 stark wie erwartet, kursmäßig jedoch schon
eingepreist
Wie erwartet setzte Palfinger seinen Wachstumstrend im 1. Quartal 2019
fort mit einem Umsatzplus von 11,8% auf EUR 440,9 Mio. und einem
überproportionalen Anstieg des EBIT um 27,3% auf EUR 42,7 Mio.
Regional betrachtet trugen die Regionen Nordamerika und EMEA das
Umsatzwachstum. Palfinger änderte auch seine Reporting-Struktur.
Während das im Restrukturierungsprozess befindliche Segment SEA und
das Cost Center Holding unverändert bleiben, wird der Bereich LAND ab
nun zweigeteilt dargestellt in: SALES&SERVICES LAND (Verkaufs- und
Serviceeinheiten in Zusammenhang mit den landseitigen Produktlinien) und
OPERATIONS LAND (Produktionsstandorte bzw. der jeweilige
Produktionsanteil einer Gesellschaft für die Produktlinien Land.).
Ausblick
Für 2019 konkretisierte Palfinger nun seine Ziele mit einem
Umsatzzuwachs auf EUR 1,7 Mrd. (ein Plus von knapp 5%) und einer
Verbesserung der EBIT-Marge auf 9%. Die mittelfristigen Ziele einer
organischen Umsatzsteigerung auf rund EUR 2 Mrd. bis 2022 sowie einer
durchschnittlichen EBIT-Marge von 10% sowie einem ROCE von 10% über
den Wirtschaftszyklus wurden bestätigt. Wie erwartet, verlief das 1. Quartal
sehr positiv für Palfinger, was wir auch bereits im jüngsten Kursanstieg
reflektiert sehen. Wir denken daher, dass der nun konkretisierte Ausblick in
aktuellen Kursniveaus bereits eingepreist ist und erwarten erst weitere kurstreibende Impulse wenn sich die Bewertung mehr Richtung 2020 richtet
und der dann erwarteten deutlichen Margenverbesserung in den
zweistelligen Bereich.
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