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Palfinger
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Datum/Zeit: 22.02.2019 16:59 Quelle: Erste Bank |
Ergebnisse 2018 und Ausblick 2019 zeigen
Palfinger auf gutem Weg
Palfinger konnte im Geschäftsjahr 2018 sein Wachstum fortsetzen mit
einem Umsatzanstieg von 9,8% auf EUR 1,62 Mrd. und einem
überproportionalen Anstieg des bereinigten EBIT um 22% auf EUR 158,2
Mio. Die EBIT-Marge näherte sich mit 9,8% der angestrebten 10%-Marke
deutlich. Das Nettoergebnis drehte auf EUR 58 Mio. von EUR – 11 Mio. da
2017 eine hohe Firmenwertberichtigung verbucht werden musste. In der
Segmentsicht zeigt sich, dass das Umsatzplus vor allem dem Segment
LAND (Kräne, Hebebühnen, u.ä.) zuzuschreiben ist, dessen Umsatz um
13,8% auf EUR 1,4 Mrd. anstieg. Auch das Segment-EBITDA stieg hier
überproportional auf EUR 233 Mio. Das Segment SEA (Marinebereich)
erzielte trotz Umsatzrückgang von 10,2% auf EUR 216 Mio. ein knapp
positives EBITDA von 3,1 Mio. und zeigte so Fortschritte im laufenden
Restrukturierungsprogramm, welches auch noch heuer fortgesetzt wird. Es
wird eine Dividende von EUR 0,51/Aktie vorgeschlagen.
Ausblick
Für 2019 erwartet das Management eine Fortsetzung der guten
Geschäftsentwicklung in den ersten Quartalen 2019 und rechnet mit einer
weiteren Steigerung des Umsatzes und der Profitabilität. Die mittelfristigen
Ziele einer organischen Umsatzsteigerung auf rund EUR 2 Mrd. bis 2022
sowie einer durchschnittlichen EBIT-Marge von 10% sowie einem ROCE
von 10% über den Wirtschaftszyklus wurden bestätigt. Die Zahlen 2018
sowie der Ausblick 2019 sind zwar positiv, wir erwarten aber, dass sich die
Ergebnisse des Restrukturierungsprogrammes erst Ende 2019 und 2020 so
richtig in einer Margenverbesserung zeigen werden. Daher glauben wir,
dass die Palfinger-Aktie erst ihr Kurspotential ausschöpfen wird, wenn sich
die Visibilität oder der allgemeine Wirtschaftsausblick verbessert.
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