Globale Aktien

Der globale Aktienmarktindex erholte sich in der letzten Woche deutlich. Die wichtigsten Leitindizes stiegen überdurchschnittlich stark an. Der S&P 500 legte um +6,1% zu, der europäische Aktienmarkt stieg um +4,5%. Die Performance des Weltaktienindex beträgt seit Jahresbeginn +4%, der globale Emerging-Market-Index legte um +3,5% zu.

Die Aussicht für den globalen Aktienmarkt ist mittelfristig weiterhin moderat positiv. Die leichte Aufwärtstendenz wird von steigenden Umsätzen und Unternehmensgewinnen gestützt. Die Konsensus-Prognose geht für das Jahr 2019 von einem Anstieg der Gewinne/Aktie um +6,5% aus. Im nächsten Jahr sollten die Gewinne um +8,8% ansteigen. Die erwarteten Steigerungsraten sind insbesondere für die US-Unternehmen hoch. Europäische Firmen leiden unter einer schwachen Umsatzentwicklung. Die Umsätze der Firmen dürften in Europa um -0,5% sinken.
Die Gewinnsteigerung beträgt für 2019 +5,2%.

In diesem Jahr dürfte die Volatilität an den Märkten höher sein als in den vergangenen Jahren, die von geringen Schwankungen an den Aktienmärkten geprägt waren. Ein wichtiger Grund dafür ist das Faktum, dass die wichtigsten Notenbanken in Summe ihre Bilanzen nicht mehr weiter ausweiten.

Die FED beispielsweise reduziert ihre Bilanzsumme derzeit monatlich um USD 50 Mrd. Seit die Bilanzsummenausweitungen der globalen Notenbanken stagnieren, ist die Volatilität an den Aktienmärkten angestiegen. Und diese Situation wird voraussichtlich länger andauern.

Ausblick

Die technische Situation der Aktienmärkte verbessert sich allmählich. Das erwartete Umsatz- und Gewinnwachstum der globalen Unternehmen ist positiv. Die US-Berichtssaison beginnt mit der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse der wichtigsten Großbanken. Wir erwarten in der kommenden Woche moderate Zugewinne bei den globalen Aktienindizes.