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14.2 -1.4%
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Hoch:
Tief:
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14.44 +0.3%
14.2 -1.4%
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Porr
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Datum/Zeit: 14.09.2018 19:52 Quelle: Erste Bank |
Jüngste Kursverluste bieten guten Einstieg mit
Aussicht auf weiteres Wachstum und hohe Dividendenrendite
Wir haben unsere Schätzungen in einer neuen Analyse deutlich angehoben
und unser Kursziel von EUR 27,5 auf EUR 33,7 erhöht mit neuer
Empfehlung Kaufen (zuvor Halten). Das erste Halbjahr ist für PORR sehr
positiv verlaufen mit kräftigen Steigerungen bei Produktionsleistung,
Auftragsbestand und Profitabilität. Wir erwarten, dass PORR in den
kommenden Quartalen weiter von der anhaltend starken Baukonjunktur in
den Hauptmärkten Deutschland, Österreich und Polen profitieren wird, vor
allem durch die langfristig ausgelegten Infrastrukturprogramme. Auch die
Margen sollten sich weiter erholen durch die Neuausrichtung in
Deutschland, eine geringe Einbindung von Subunternehmern im Vergleich
zum Marktdurchschnitt, Skaleneffekte, selektivere Auftragsannahme sowie
das Auslaufen von Projekten mit Kostenüberschreitungen.
Ausblick
Wir halten den Kursrückgang der letzten Monate für
ungerechtfertigt angesichts der guten Halbjahreszahlen gekoppelt mit der
Aussicht auf weiteres Wachstum und höhere Margen. Die Porr-Aktie notiert
auch mit deutlichen Abschlägen zur Peer Group während sie aufgrund ihrer
regionalen Aufstellung vom laufenden Zollkrieg nicht betroffen ist. Neben
aktuell niedrigen Einstiegsniveaus sind auch die erwarteten
Dividendenrendite von 4,6% für 2018 und 5,8% für 2019 sehr attraktiv.
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