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Polytec Holding
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Datum/Zeit: 10.08.2018 20:51 Quelle: Erste Bank |
Finale 2Q18 Zahlen bestätigen vorläufige Zahlen,
Empfehlung auf Reduzieren geändert
Polytec hat in dieser Woche die finalen Zahlen für das 2. Quartal vorgelegt
und damit die in der Vorwoche veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigt.
Der Umsatz hat sich im 2. Quartal um 6,4% auf EUR 159,2 Mio. reduziert,
das EBIT sogar um 44,8% auf EUR 8,5 Mio.
Derzeit belasten zahlreiche Faktoren (Handelsstreit USA-China, WLTP,
Diesel-Thematik in Deutschland) den Automobilsektor. Darüber hinaus
berichtete Polytec über Umsatzrückgange im Marktbereich Non-Automotive,
die auf einen drastisch reduzierten Abruf eines wesentlichen Kunden
zurückzuführen waren. Des Weiteren erhöhte sich die Materialquote des
zweiten Quartals gegenüber dem ersten Quartal um 2,3% was im
Wesentlichen auf deutlich angestiegene Rohstoffpreise und einen
veränderten Artikelmix zurückzuführen ist. Auch im 2. Halbjahr soll der
Preisdruck andauern.
Aufgrund dieser zahlreichen Problematiken hat Polytec den Umsatz- und
Ergebnisausblick für das laufende Geschäftsjahr gesenkt. Das
Unternehmen erwartet nun Umsatzerlöse von rd. EUR 650 Mio. (-4% im
Vorjahresvergleich) und ein EBIT von rd. EUR 45 Mio. (-18% im
Vorjahresvergleich). Der ursprüngliche Ausblick ging von konstanten
Umsatzerlösen und einem EBIT von rd. EUR 55 Mio. aus.
Ausblick
Die Aktien der Polytec wurden nach der Gewinnwarnung mit
deutlichen Kursverlusten abgestraft, auf Jahressicht verloren die Aktien
bereits schon 40%. Wir sind der Ansicht, dass im aktuellen Kursniveau ein
Großteil der Risiken eingepreist ist. In unserer jüngsten Analyse haben wir
die zahlreichen belasteten Faktoren berücksichtigt und raten zu einem
Reduzieren der Aktien mit einem neuen Kursziel von EUR 11.5.
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