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21.5 +0.5%
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Hoch:
Tief:
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21.75 +1.6%
21.15 -1.2%
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Palfinger
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Datum/Zeit: 03.08.2018 20:36 Quelle: Erste Bank |
2Q18 Zahlen im Rahmen der Erwartungen,
niedrigerer Ausblick auf den Nettogewinn
Palfinger konnte im 2.Quartal 2018 seinen Wachstumstrend fortsetzen.
Maßgeblichen Anteil an dem in diesem Quartal erreichten
Rekordauftragsbestand hatte vor allem die starke Performance im LANDSegment
(Krane, Hebebühnen, u.ä.). Hier verzeichnete man neben einer
signifikanten Geschäftsausweitung in EMEA, auch gute Ergebnisse aus
Nordamerika und Asien. In China und den USA rechnet man in Zukunft mit
einer Verdoppelung der aktuellen Profitabilität. mit einer zukünftigen
Verdoppelung der Profitabilität.
Im SEA-Segment (Marinebereich) konnte man im Juli den ersten Monat mit
einem positiven operativen Ergebnis erzielen. Da man vor allem im Öl und
Gas Segment, das einen Umsatzanteil von 60 Prozent hat, mit
schwächelnder Nachfrage konfrontiert ist, werden die
Restrukturierungsmaßnahmen im Marinebereich intensiviert.
Für das Gesamtjahr 2018 rechnet das Management mit einer Steigerung
des Umsatzes und der operativen Profitabilität. Das Konzernergebnis sollte
2018 über dem Vorjahresniveau liegen, wird jedoch aufgrund der höheren
Steuerquote, dem niedrigeren Finanzergebnis, der weiteren
Restrukturierung und den gestiegenen Ergebnisanteilen der
Minderheitseigentümer nicht die Höchstwerte der Jahre 2015 und 2016
erreichen.
Ausblick
Unterstützt durch eine weiterhin starke Nachfrage im Baubereich,
nach Infrastrukturprogrammen, sowie den sich beschleunigenden
Wachstumstrend der Urbanisierung, sehen wir keine großen Risiken für
eine Verlangsamung des Wachstums in EMEA. Das EBIT-Margen Ziel von
10% im Marinebereich berücksichtigend, sehen wir hier das Potenzial einer
Steigerung des operativen Ergebnisses um rund EUR 35 Mio. (+27%
zusätzliches EBIT gegenüber dem Gesamtjahr 2017). Sollte der neue
Gabelstapler wie erhofft gute Verkaufszahlen (erwartet für 2019) erzielen,
sehen wir eine Ausweitung des EBIT in den USA von rund EUR 12 Mio. im
Vergleich zum Vorjahr 2017. Gesamt gesehen glauben wir, dass die
Konzernprofitabilität sich weiterhin ein gutes Stück unter einem potentiellen
Margenniveau von 12% befindet. Bewertungsseitig notiert Palfinger bei
einem nachhaltigen EV/EBITDA von 10, was bei Berücksichtigung der
starken Marktposition nach einem attraktiven Einstiegszeitpunkt aussieht.
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