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19.35 +1.6%
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Hoch:
Tief:
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19.36 +1.6%
18.9 -0.8%
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AT&S
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Datum/Zeit: 03.08.2018 20:34 Quelle: Erste Bank |
1Q18/19 Zahlen konnten die Gewinnerwartungen
deutlich schlagen
Die vorgelegten Zahlen für das 1.Quartal 2018/19 beeindruckte mit einem
EBITDA-Rekordergebnis und Profitabilitätswerten, die unsere Erwartungen
klar übertrafen. Der Umsatz stieg rd. 11,2% im Vorjahresvergleich,
unterstützt durch eine gute Performance in beiden Werken in Chongqing,
und lag im Rahmen unserer Erwartungen.
AT&S überraschte aber mit einer EBITDA Marge von 23,4% vs. 14,9% im
Vorjahr. Hauptverantwortlich für dieses überraschend starke Ergebnis
zeigten sich sowohl ein günstiger Produktmix, Effizienzsteigerungen bei der
Herstellung von mSAP und IC-Substraten, sowie vorteilhafte
Fremdwährungsentwicklungen (RMB/USD). Bereinigt um Wechselkurse lag
die EBITDA-Marge immer noch bei hervorragenden 20,7%. Der Gewinn
stieg um EUR 25 Mio. auf EUR 13,5 Mio.
Ausblick
AT&S präzisierte nach Vorlegung der Quartalzahlen auch den
Gesamtjahresausblick zum Positiven. Das Unternehmen erwartet nun das
obere Ende des bisherigen Ausblick zu erreichen - ein erwartetes
Umsatzwachstum von bis zu 6% (~ EUR 1,050 Mrd.) bei einer EBITDA-Marge
von 20-23% (EUR 210-242 Mio.). Unsere Schätzungen belaufen sich auf EUR 271 Mio., der Konsensus liegt bei EUR 242 Mio. Ohne in den
verbleibenden Quartalen des Geschäftsjahres weiteres Wachstum zu
implizieren, wäre das EBITDA auf EUR 248mn. Da AT&S ~65-70% der
Kosten in der chinesischen Landeswährung Renminbi begleicht, befindet
man sich fremdwährungstechnisch aufgrund der aktuellen RMB Schwäche
in einer ausgezeichneten Lage. Des Weiteren wird das neue iPhone zu
einem früheren Zeitpunkt als letztes Jahr erwartet, was die Genauigkeit
unserer Prognosen für das saisonal starke zweite und dritte Quartal positiv
beeinflussen sollte. Unserem Basisszenario entsprechend erwarten wir eine
weitere Erhöhung der Gesamtjahresprognosen bei der Veröffentlichung der
2Q18/19 Zahlen.
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