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AMAG
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Datum/Zeit: 03.08.2018 20:28 Quelle: Erste Bank |
2Q18 Ergebnis über den Erwartungen
Das Ergebnis nach Steuern lag im 2. Quartal mit EUR 20,2 Mio. (-3,9% im
Vorjahresvergleich) über unseren und den Markterwartungen. Vor allem
konnte das Segment Walzen überzeugen, sowohl Umsatz (+3,1% im
Vorjahresvergleich) als auch EBITDA (+2,5% im Vorjahresvergleich)
konnten zulegen. Außerdem verbesserte sich das Finanzergebnis im 2.
Quartal deutlich.
Auf der anderen Seite wurde das operative Ergebnis der Gruppe im 2.
Quartal durch das Segment Metall (EBITDA -23,8% im Vorjahresvergleich)
belastet. Grund für diesen Rückgang waren insbesondere die gestiegenen
Rohstoffkosten, die den Effekt des gestiegenen Aluminiumpreises und der
höheren Prämien mehr als kompensierten.
Das Segment Gießen verzeichnete ebenfalls einen Umsatz- und
Ergebnisrückgang. Insbesondere aufgrund des höheren Margenniveaus
konnte die Auswirkung der niedrigeren Absatzmenge auf das Ergebnis
nahezu kompensiert werden. Das EBITDA lag mit EUR 1,5 Mio. nur knapp
unter dem Vorjahresvergleichswert von EUR 1,7 Mio.
Der Ausblick für das Geschäftsjahr wurde unterdessen bestätigt: Das
EBITDA soll in der Bandbreite zwischen EUR 150-170 Mio. liegen. Die hohe
Bandbreite ist auf die sehr volatilen Rohstoffpreise zurückzuführen. Die
zusätzlichen US-Importzölle auf Aluminium werden das Ergebnis des
Segments Walzen im mittleren einstelligen Millionen-Euro-Bereich belasten.
Ausblick
Insgesamt wirkten sich die laufende Anlagenmodernisierung,
Qualifizierungsmaßnahmen der neuen Anlagen und steigende
Rohstoffpreise auf die operative Ertragskraft aus. Wir erwarten das EBITDA
des Geschäftsjahrs 2018 am unteren Ende der Guidance. Wir raten zu
einem Halten der Aktie mit einem Kursziel von EUR 50,0.
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