|
26 -0.6%
|
Hoch:
Tief:
|
26.24 +0.3%
25.74 -1.6%
|
|
|
|
|
voestalpine
|
Datum/Zeit: 22.06.2018 17:44 Quelle: Erste Bank |
Abstufung von Akkumulieren auf Halten und
Senkung des Kursziels von EUR 60 auf EUR 50
Der Hauptindikator, der Einkaufsmanagerindex des produzierenden
Gewerbes, zeigt ein langsameres Wachstum bei der Entwicklung der
Produktion und des Auftragseingangs an. Die Nachfrage bei allen Stahl
nutzenden Sektoren wächst, jedoch langsamer. Des Weiteren sollte der
Automobilsektor, in dem voestalpine rund 34% seiner Umsätze generiert,
auf einem robusten Level bleiben, jedoch ist ebenfalls mit langsamerem
Wachstum zu rechnen. Die seitwärtslaufenden Rohstoffpreise bieten nicht
genug Unterstützung, um höhere Preise bei Kunden zu rechtfertigen. Die
Stahlpreise bewegen sich seitwärts seit Jahresbeginn, aufgrund von
höheren Importen, steigendem Handelsdefizits sowie den
vorganserwähnten seitwärtslaufenden Rohstoffpreisen. Die 25%
Einfuhrzölle der USA haben zu erhöhten Importen in den größten offenen
Markt für Stahl geführt: der EU. Der modernisierte EU
Handelsverteidigungsmechanismus könnte Unterstützung bieten,
wenngleich erst nach einigen Monaten. Wegen der obengenannten
Faktoren und Risiken, die in unsere Bewertung einfließen, senken wir
unsere langfristige EBIT Marge Schätzung und erhöhen das Beta.
Ausblick
Wir erwarten für voestalpine ein eingeschränktes
Aufwärtspotential der zukünftigen EBIT Marge.
|