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18.75 +1.4%
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Tief:
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18.75 +1.3%
18.7 +1.1%
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UBM Development
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Datum/Zeit: 01.09.2017 20:42 Quelle: Erste Bank |
Solides Halbjahresergebnis, Verschuldung gesenkt
UBM legte ein solides Ergebnisse für das erste Halbjahr vor. Die
Gesamtleistung konnte nicht zuletzt dank einiger Verkäufe von EUR 255,3
Mio. auf EUR 422,1 Mio. gesteigert werden. Das operative Ergebnis vor
Abschreibungen (EBITDA) blieb mit EUR 22,1 Mio. zwar unter dem des
Vorjahres und damit auch unter unseren Erwartungen, was allerdings
aufgrund des Geschäftsmodells der UBM mit at equity konsolidierten
Unternehmen und möglichen Share-Deals wenig aussagekräftig ist. Der
Nettogewinn lag letztendlich mit EUR 16,3 Mio. um 36% über der
Vorjahreszahl. Noch bedeutender ist die Reduktion der Nettoverschuldung
von EUR 744 Mio. auf EUR 579 Mio. innerhalb nur eines Quartals.
Ausblick
Das Unternehmen verfügt über eine Pipeline von EUR 950 Mio.
bis Ende 2018 und von EUR 1,7 Mrd. bis Ende 2020. Für dieses Jahr wird
ein Gewinn von mindestens EUR 33 Mio. erwartet. Verbesserungen und
weitere Einsparungen sollen helfen, ab 2019 eine weitere
Ergebnisverbesserung von rund EUR 12 Mio. zu erzielen. Eine weitere
Vereinfachung des (teilweise noch unübersichtlichen) Portfolios halten wir
für sinnvoll. Die Strategie des Managements geht klar in Richtung des
reinen Developers. Die Aktie notiert momentan nur knapp untern unserem
Kursziel von EUR 40.
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