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17.62 +0.7%
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Tief:
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17.7 +1.1%
17.48 -0.1%
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S IMMO
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Datum/Zeit: 03.06.2017 10:56 Quelle: Erste Bank |
Weiterhin starke Entwicklung im 1. Quartal
Im 1. Quartal erzielte die S Immo wie erwartet wiederum ein starkes
Ergebnis. Trotz Verkauf eines Teiles des Deutschland-Portfolios, blieben die
Gesamterlöse mit EUR 46,5 Mio. einen Hauch über dem Vorjahreswert.
Aufgrund eines geringeren Neubewertungsergebnisses (EUR 9,8 Mio. im
Q1 17 vs. EUR 36.9mn in Q1 16) sank das EBIT von EUR 55,3 Mio. auf
EUR 27,2 Mio. Ein deutlich besseres Finanzergebnis half den Rückgang
beim Nettoergebnis auf EUR 13,7 Mio. geringer zu halten. Der FFO 1, der in
etwa dem Cash Flow aus dem Vermietungsgeschäft entspricht, konnte um
13,5% auf EUR 9,9 Mio. gesteigert werden. Der Buchwert je Aktie lag zum
31.3. bei EUR 12,33, der NAV/Aktie bei EUR 14,95. Das Management gab
keinen konkreten Ausblick setzt jedoch seine erfolgreiche Strategie fort,
zyklusorientiert zu verkaufen und nur punktuell in deutschen Städten
zuzukaufen sowie in eigene Entwicklungen zu investieren (z.B. QBC,
Siebenbrunnengasse in Wien, Umbau Shopping Center Sun Plaza in
Bukarest). Bis Mitte Mai wurden auch knapp 20 Wohnimmobilien mit einem
Transaktionsvolumen von EUR 57 Mio. in mitteldeutschen Städten
erworben.
Ausblick
Die guten Q1-Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen und
zeigen eine weiterhin starke operative Entwicklung. Beim Kurs/Buchwert
Verhältnis liegen wir nun fast schon bei 1, auf NAV-Basis gibt es jedoch
noch einen Abschlag von rund 15%. Mit Schrumpfen dieser Abschläge
verringert sich zwar das Aufwärtspotential etwas, dennoch gefällt uns die S
Immo als konservativ geführtes Immobilienunternehmen mit einer soliden
Dividendenrendite nach wie vor gut.
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