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Polytec Holding
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Datum/Zeit: 26.11.2022 12:44 Quelle: Erste Bank |
Empfehlung auf Akkumulieren angehoben – neues Kursziel: EUR 5,90/Aktie
In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Polytec-Aktie nach den schwachen Q3-Zahlen haben wir unsere Schätzungen zurückgenommen und unser Kursziel auf EUR 5,90/Aktie (zuvor: EUR 6,80/Aktie) herabgesetzt. Gleichzeitig stufen wir die Aktie auf Akkumulieren hoch (zuvor: Halten). Nachdem das Betriebsergebnis im Q3 negativ und in den ersten drei Quartalen 22 nur knapp positiv war, erwarten wir für das Gesamtjahr einen Wert von EUR 5,1 Mio. Das Q4 ist saisonal das stärkste Quartal, in dem Kompensationszahlungen von den Autobauern abgerechnet werden. 2023 rech en wir wieder mit steigenden Margen da wir davon ausgehen, dass Material- und Energiekosten im 2. und 3. Quartal 2023 ihren Höhepunkt überschritten haben. Dennoch sollten die Margen weiter unter jenen der Konkurrenz bleiben.
Ausblick
Im Peer Group Vergleich notiert Polytec zwar mit hohen Abschlägen auf P/BW, jedoch mit Aufschlägen auf KGV und EB/EBITDA-Basis aufgrund der schwächeren Margen. Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund ein Drittel verloren, sodass wir auf aktuellen Kursniveaus den sich leicht aufhellenden Ausblick noch nicht reflektiert sehen.
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