Kauf-Empfehlung bestätigt: Auf die Erholung der Flugindustrie setzen

In unserer neuen Unternehmensanalyse bestätigen wir unsere Kauf-Empfehlung für die FACC mit unverändertem Kursziel von EUR 10/Aktie. Wir haben in unseren neuen Schätzungen die sich aufhellenden Wachstumsperspektiven der Flugzeugbauer eingerechnet, gleichzeitig aber unsere Margenannahmen zurückgenommen. Obwohl FACC derzeit noch Kostensteigerungen weiterreichen kann, könnte sich aufgrund der Inflation der Druck auf die gesamte Lieferkette erhöhen. Airbus legte starke Q1-Zahlen vor und plant 2022 720 Flugzeuge auszuliefern (+ 18% j/j). Die jährliche Auslieferung des für die FACC wichtigsten Flugzeugtyps A320 soll von 65 im Jahr 2023 auf 75 bis 2025 angehoben werden. Im ohnehin gut gefüllten Auftragsbuch ist der Anfang Juli bekannt gegebene Großauftrag chinesischer Airlines für fast 300 A320neo (Auftragswert EUR 36 Mrd.), die von 2023 bis 2027 ausgeliefert werden sollen, noch nicht inkludiert. Wie in den Q1-Zahlen sichtbar, profitiert die FACC auch vom wachsenden Business-Jet-Markt, dem C919-Programm der chinesischen COMAC und neuen Aufträgen, die ab 2023 für einen Umsatzschub sorgen sollten.

Ausblick

In Summe sehen wir die FACC weiter als attraktive Option, um auf die Erholung der Flugindustrie zu setzen. Laut Flightradar24, einem Onlinedienst zur Echtzeit-Positionsdarstellung von Flugzeugen, lagen die kommerziellen Flüge in der 1. Hälfte 2022 nur mehr 17% unter dem Rekordniveau von 2019. Die Fluglinien liegen operativ gesehen nur noch knapp unter ihrem Break-Even.