Ergebnisse der ersten drei Quartale 2021 im Rahmen der Erwartungen – Ausblick bestätigt

Marinomed publizierte am Montag diese Woche seine Ergebnisse zu den ersten drei Quartalen 2021. Unterstützt durch die anhaltende Nachfrage nach den Carragelose-haltigen Virusblockern während der Pandemie, legte der Umsatz um 12,9% auf EUR 5,7 Mio. zu. Infolge deutlich höherer Forschungs- & Entwicklungsaufwendungen weitete sich der operative Verlust in den ersten neun Monaten 2021 auf EUR 5,2 Mio. aus. (Q1-3 20: operativer Verlust von EUR 4,3 Mio.). Der Ausblick wurde bestätigt. Marinomed erwartet für Carragelose-Produkte 2021 ein Umsatzplus im zweistelligen Prozentbereich wenn auch mit geringerer Zuwachsrate als 2020. Die Upfront-Zahlung aus dem Budesolv-Deal (USD 2 Mio.) wird zusätzlich zur Q4 21 Top-Line beitragen. Der aktuelle Anstieg von SARS-CoV-2-Fällen in Schlüsselmärkten könnte die Nachfrage nach Carragelose-Produkten weiter verstärken, mit positiven Auswirkungen wird 2022 gerechnet. Das Management erwartet heuer unverändert einen operativen Verlust. Mittelfristig wird unverändert ein operativer Turnaround angestrebt.

Ausblick

Die Ergebnisse der ersten drei Quartale 2021 trafen im Großen und Ganzen unsere Erwartungen. Im Oktober 2021 wurde der lang erwartete erste Partnerschaftsvertrag für Budesolv mit der chinesischen Luoxin Pharmaceutical Group unterzeichnet sowie ein Vertrag mit Perrigo für den Vertrieb von Carragelose-basierten Produkten in Skandinavien und Frank-reich. Nach der erfolgreichen Finalisierung der Phase II klinischen Studie von Tacrosolv bei allergischer Rhinokonjunktivitis plant zukünftig die Firma die Phase III klinische Studie durchzuführen, schon mit potenziellem Partner auf ihrer Seite. Darüber hinaus erwarten wir weitere Kurstrigger in Form von Studienergebnissen, die die Wirksamkeit von Carragelose-Produkten gegen COVID-19 unter Beweis stellen, sowie weitere Partnerschaftsverträge für Budesolv. Zusammenfassend glauben wir, dass aktuelle Kursniveaus für einen Einstieg interessant sind und das langfristige Potential der beiden Technologie-Plattformen von Marinomed lange noch nicht eingepreist ist. Wir bleiben klar bei unserer Kaufempfehlung.