Akkumulieren-Empfehlung nach guter Entwicklung im 1. Halbjahr bestätigt

Nach Vorlage der Halbjahreszahlen, die unsere Erwartungen übertrafen, haben wir unsere Akkumulieren-Empfehlung mit unverändertem Kursziel von EUR 10/Aktie bestätigt. Etwas deutlicher als erwartet kehrte der Flugzeugzulieferer im 1. Halbjahr in die Gewinnzone zurück nachdem das Vorjahresquartal stark von der Corona-Pandemie getroffen war. Der Halbjahresumsatz lag bei rund EUR 240 Mio. und das EBIT drehte aus dem tiefroten Bereich zurück auf EUR 2,9 Mio. Das Nettoergebnis erreichte EUR 3,2 Mio.

Ausblick

Während der Ausblick 2021 mit einem Umsatz von EUR 500 Mio. unverändert blieb, wurde das Management beim operativen Gewinn optimistischer – statt eines ausgeglichenen EBIT wird nun ein leicht positives EBIT erwartet. Für 2022 erwartet das Management eine Rückkehr auf den Wachstumspfad. Unserer Meinung nach belegen die Halbjahreszahlen, wie rasch sich das Unternehmen an die schwierige Marktsituation angepasst und die Kostenbasis reduziert hat. Ab 2022 wird die Nachfrage sich weiter normalisieren. Sowohl Airbus als auch Boeing steigern ihre Flugzeugauslieferungen deutlich, auch das Geschäft mit China erholt sich, das Jet- Geschäft wird spätestens im nächsten Jahr das Vorkrisenniveau erreichen.