2. Quartal sowie Guidance 2020/21 übertreffen Erwartungen

AT&S übertraf sowohl die Umsatz- als auch insbesondere die Profitabilitätserwartungen im 2. Quartal 2020/21. Der Q2-Umsatz kletterte um 8,3% auf EUR 290 Mio. und lag somit über der Guidance eines stabilen Umsatzniveaus. Die wachsende Nachfrage nach ABF-Substraten, das verbreiterte Kunden- und Anwendungsportfolio bei mobilen Endgeräten sowie ein Umsatzanstieg im Bereich Industrial konnte Umsatzverschiebungen aufgrund von verzögerten Produktneuanläufen und eine geringere Automotive- und Medical-Nachfrage mehr als wettmachen. Die EBITDA-Marge lag mit 24,7% ebenfalls am oberen Ende der Guidance (20-25%). Der Quartalsgewinn fiel hauptsächlich infolge negativer Wechselkurseinflüsse (USD) um 15% j/j auf EUR 22,2 Mio. Der Vorstand gab erstmals für das volle Geschäftsjahr einen Ausblick und erwartet ein Umsatzplus von rund 15% bei einer EBITDA-Marge zwischen 20 - 22 %.

Ausblick

Sehr solide Zahlen von AT&S angesichts der Verschiebung von neuen Smartphone Modellen sowohl bei iPhone als auch Android ins Q3. Die neue Guidance entspricht einem Umsatzniveau 2020/21 von rund EUR 1,15 Mrd. und einem EBITDA von rund EUR 230-250 Mio. womit die Profitabilität über den aktuellen Markterwartungen liegt. Wir rechnen mit einem sehr starken 3. Quartal und denken, dass für das 4. Quartal ein Sicherheitspuffer berücksichtigt wurde, sollten sich die Pandemie und damit die Konjunktur verschlechtern. Wir bleiben klar bei unserer Kauf-Empfehlung. Die starke erwartete Gewinndynamik in den kommenden Quartalen sollte der Aktie helfen, ihre Abschläge zur Peer Group zu schließen und bildet somit eine Basis für eine starke Kursperformance.