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Porr
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Datum/Zeit: 29.05.2020 15:45 Quelle: Erste Bank |
Temporäre Baustellen-Schließungen hinterließen Bremsspuren im 1. Quartal
Im Q1 2020 zeigten sich erste Spuren der Corona-Krise. Die Produktionsleistung fiel um 10% auf EUR 942 Mio. infolge der temporären Schließung von Baustellen in Österreich. Das Vorsteuerergebnis rutschte auf EUR -25,5 Mio. aufgrund der Schließungen und normaler saisonaler Effekte. Der Auftragsstand bleibt mit EUR 7,3 Mrd. weiter sehr solide während der Auftrags-eingang mit EUR 1,1 Mrd. (-17,2% j/j) infolge selektiver Auftragsannahme rückläufig war. Derzeit kann aufgrund der Unsicherheit der weiteren Entwicklung noch kein Ausblick für 2020 gegeben werden. Mittel- bis langfristig rechnet das Management aber mit Investitionsanreizen durch die staatlichen Konjunkturprogramme für den Infrastrukturausbau in vielen europäischen Ländern.
Ausblick
Keine großen Überraschungen bei Zahlen und Ausblick. Wir denken, dass die PORR gut durch die Corona-Krise manövrieren wird. Ein Unsicherheitselement stellt das nach wie vor noch laufende Kartellverfahren samt möglicher Strafe dar. Langfristig sehen wir Kurspotential für die Aktie aus der angestrebten Margenverbesserung, mangels Visibilität über die Entwicklung in den nächsten Quartalen, denken wir, dass sich der Kurs kurzfristig aber wenig bewegen wird.
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