Marktanalyse Österreich

Nachdem der ATX letzte Woche durch den gedämpften Risikoappetit infolge des Coronavirus mit einem Minus schloss, konnte der heimische Leitindex mit einem Plus von 1,3% aus der Woche gehen. Die Hoffnung auf Fortschritte in China in der Bekämpfung des Coronavirus hat die europäischen Börsen diese Woche weiter nach oben getrieben. Zudem hat die chinesische Notenbank dem Markt eine neuerliche Liquiditätsspritze verpasst. Nachdem sie bereits am Montag rd. EUR 156 Mrd. in den Geldmarkt gepumpt hatte, folgten weitere EUR 65 Mrd. über Reverse-RepoGeschäfte.

Die ATX-Kursliste führten diese Woche die Aktien der RBI (+5,6%) nach Präsentation der vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2019. Vor allem das operative Ergebnis lag deutlich über den Erwartungen, die Dividende in Höhe von EUR 1,0 je Aktie für das Geschäftsjahr 2019 enttäuschte jedoch leicht (Markterwartungen lagen bei EUR 1,10). Wir halten unsere positive Sicht aber bei und haben unsere Kaufen-Empfehlung in einem in dieser Woche veröffentlichtem Bericht bestätigt. Mit einem Kurs-/Buchwert von 0,6x (2019e) sehen wir die Aktie als deutlich unterbewertet.

Trotz eines deutlichen negativen 3. Quartals 2019/20 konnten die Aktien der voestalpine 4,2% zulegen. Wir sehen das deutlich negative 3. Quartal als Wendepunkt und erwarten mit dem 4. Quartal und 2020/21 eine einsetzende Margenerholung. In Summe sehen wir das Chancen- /Risikoprofil bei der voestalpine nach der Kurserholung von den Sommertiefs 2019 auf aktuellen Kursniveaus als ausgeglichen an und empfehlen ein Halten der Aktien.

Ans untere Ende der Kurstafel im ATX setzten sich in dieser Woche die Titel der AT&S mit – 5.6% nach Zahlen für das 3. Quartal und einer Gewinnwarnung für 2019 aufgrund des Coronavirus und damit verbundenen Produktionsstopps in den Werken in Shanghai und Chongqing bis 10. Februar. Der Umsatz soll im laufenden Geschäftsjahr bei EUR 960 Mio. zu liegen kommen, die EBITDA-Marge soll zwischen 18-20% betragen. In diesem Ausblick ist ein Produktionsausfall von 3-4 Wochen reflektiert. Mit Abschlägen wurde diese Woche auch die OMV-Aktie gehandelt (-2,4%). Die Profitabilität im Q4 blieb hinter den Markterwartungen zurück, jedoch dürfen sich Anleger über eine spürbare Erhöhung der Dividende (auf EUR 2,0) freuen.

Für die Palfinger-Aktie ändern wir unsere Empfehlung von Kaufen auf Halten. Aufgrund des schwächelnden Auftragseingangs beim Konkurrent Cargotec sind wir der Ansicht, dass die Erwartungen für Palfinger für das Jahr 2020 zu positiv sind und reduzieren daher unser Kursziel auf EUR 29,8 (von EUR 38,9).

Ausblick

In der kommenden Woche wird Telekom Austria das Jahresergebnis 2019 vorlegen, BAWAG wird die vorläufigen Zahlen für 2019 präsentieren und Strabag wird über Leistung sowie Auftragsbestand für das Geschäftsjahr 2019 berichten. Die in der Schweiz gehandelte ams wartet auch mit 4Q19 / GJ19 Zahlen auf. Außerdem wird der Flughafen Wien seine Verkehrszahlen für den Jähren präsentieren und Agrana hält einen Capital Markets Day ab.