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Mayr-Melnhof
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Datum/Zeit: 17.05.2019 19:42 Quelle: Erste Bank |
TANN-Gruppe pusht Umsatz und EBITDA
Dank der Erstkonsolidierung der TANN-Gruppe konnte Mayr-Melnhof im 1.
Quartal seinen Umsatz um 8,6% auf EUR 642,9 Mio. steigern. Während das
EBITDA ebenfalls um 8,7% anstieg, wurde das EBIT von einmaligen
Integrationskosten aus der TANN-Übernahme von rund EUR 7 Mio. belastet
sodass die EBIT-Marge von 9,6%auf 8,9% zurückging. Bereinigt um diesen
Einmaleffekt, hätte sich die EBIT-Marge jedoch auf 10% verbessert. Auf
Segmentebene normalisierte sich die Kartonnachfrage nach der
Abschwächung im 4. Quartal zu Jahresbeginn wieder, sodass die
Kartondivision sich gegenüber dem guten Vorjahresquartal stabil
entwickelte mit einem Umsatz von EUR 271,3 Mio. und einem EBIT von
EUR 27,3 Mio. (EBIT-Marge von 10,1%). Die Verpackungsdivision erzielte
dank TANN-Konsolidierung ein Umsatzplus von 13,6% auf EUR 402,4 Mio.
Die erwähnten Integrationskosten ließen die EBIT-Marge jedoch auf 7,4%
(Q1 2018: 8,3%) absinken.
Ausblick
Mayr-Melnhof plant, die hohe Ergebnisqualität durch
Kostenmanagement und Optimierung im Produktprogramm zu behaupten.
Die Visibilität der Nachfrage hat an den europäischen Hauptmärkten infolge
kurzfristigerer Disposition der Kunden abgenommen. Beide Divisionen
verzeichnen jedoch eine weiterhin stabile Auslastung. Wir fühlen uns mit
unseren Schätzungen für 2019 sehr wohl und bleiben bei unserer
Kaufempfehlung für die Mayr-Melnhof Aktie.
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