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 Flughafen Wien
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Datum/Zeit: 22.02.2019 16:57
Quelle: Erste Bank |
Akkumulieren-Empfehlung mit neuem
Kursziel EUR 39,50 bestätigt
Nach Bekanntgabe der starken Passagierzahlen 2018 sowie des soliden
Ausblicks für 2019 haben wir unsere Schätzungen leicht überarbeitet und
bestätigen unsere Akkumulieren-Empfehlung mit Kursziel EUR 39,5 (zuvor:
EUR 38,50). Die wichtigsten Änderungen unserer Annahmen betreffen das
robuster als erwartete Passagierwachstum, eine stärkere Ertragskraft,
niedrigere Finanzkosten (infolge des schnelleren Schuldenabbaus) sowie
die Anhebung der Ausschüttungsquote von 50% auf 60%. Der Flughafen
Wien wird am 26. Februar seine vorläufigen Zahlen 2018 veröffentlichen.
Wir erwarten einen Umsatz 2018 von EUR 787 Mio. (+4,5%) und einen
Jahresüberschuss (nach Minderheiten) von rund EUR 142 Mio. (+ 23,8%).
Ausblick
Wir bleiben klar bei unserer positiven Einschätzung der
Flughafen Wien-Aktie. Das Passagierwachstum ist solide und nach einem
Plus 2018 von 10,8% für Wien wird heuer erneut mit einem Plus von 10%
gerechnet dank der expandierenden Low Cost Linien und mehr
Interkontinentalflügen. Größter Wehrmutstropfen in der Investment Story
bleibt der geringe Streubesitz und die damit verbundene geringe Liquidität,
die eine Rückkehr in den ATX unwahrscheinlich erscheinen lassen.
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