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44.3 -1.3%
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Hoch:
Tief:
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44.8 -0.2%
43.65 -2.9%
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Schoeller-Bleck.
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Datum/Zeit: 18.01.2019 20:38 Quelle: Erste Bank |
Neue Kaufempfehlung mit Kursziel EUR 105
Wir haben die SBO-Aktie auf Kaufen hochgestuft (zuletzt Akkumulieren) mit
leicht angepasstem Kursziel von EUR 105 (zuletzt EUR 110). Der
Aktienkurs kam im 4. Quartal mit dem fallenden Ölpreis unserer Meinung
nach zu stark unter die Räder. Die diese Woche veröffentlichten vorläufigen
2018 Zahlen waren ebenfalls sehr solide. Mit einem Umsatzplus von 30%
auf EUR 420 Mio. und einem Vorsteuerergebnis von EUR 55 Mio. haben sie
unsere Erwartungen getroffen. Laut CEO Grohmann hatten der
Ölpreisverfall und die Verlangsamung der Aktivitäten im 4. Quartal nur eine
verhältnismäßig geringe Auswirkung auf die Performance von SBO. Für
2019 erwarten wir, dass SBO vom anhaltenden Nachholbedarf der Öl- und
Gasindustrie profitieren wird. Die letzten Prognosen für 2019 sprechen von
einem Anstieg des Investitionsvolumens im E&P-Bereich von 10% in den
USA und einer Beschleunigung der Zuwachsrate auf den internationalen
Märkten auf 7% von 5% im Jahr 2018. Der Aktienkurs bleibt natürlich eng
an die Ölpreisentwicklung gekoppelt. Mit dem strikten Einhalten der
Quotenkürzung durch die OPEC+ Länder, der Hoffnung auf ein Tauen in
den Wirtschaftsbeziehungen zwischen den USA und China (und einer doch
nicht so abrupten Verlangsamung beim Weltwirtschaftswachstum wie
angenommen), sehen wir auch für eine Stabilisierung des Ölpreises auf
höherem Niveau positive Vorzeichen.
Ausblick
Für uns ist die SBO nach dem Kurseinbruch im 4. Quartal nun
eine klare Kaufempfehlung. Die vorläufigen Zahlen 2018 haben unsere
Erwartungen erfüllt, der Ausblick für die Öl- und Gasexploration für 2019 ist vielversprechend und die Ampel für eine Stabilisierung des Ölpreises auf
höherem Niveau steht auf Grün.
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