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44.3 -1.3%
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Hoch:
Tief:
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44.8 -0.2%
43.65 -2.9%
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Schoeller-Bleck.
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Datum/Zeit: 07.09.2018 19:34 Quelle: Erste Bank |
Empfehlung von Halten auf Akkumulieren angehoben,
Kursziel auf EUR 110 erhöht
In unserer jüngsten Analyse haben wir die Empfehlung von Halten auf
Akkumulieren angehoben. Das Kursziel haben wir von zuletzt EUR 94,5 auf
EUR 110,0 hinaufgesetzt. Die Erhöhung des Kursziels ist auf mehrere
Faktoren in unserem Bewertungsmodell zurückzuführen, vor allem auf die
etwas schnellere Erholung im Ölsektor und daraus folgenden höheren
Investitionen in der Ölindustrie.
Ausblick
Der Ausblick für 2018 bleibt optimistisch. Nach einem starken 1.
Halbjahr haben wir unsere Ganzjahresschätzungen für den Umsatz (von
EUR 444,7 Mio. auf EUR 448,9 Mio.) und vor allem für das Betriebsergebnis
(von EUR 67,2 Mio. auf EUR 75,0 Mio.) deutlich erhöht. Trotz der (nicht
cash-wirksamen) Aufwandsbuchung (geschätzte EUR 6 Mio.) aus der
Bewertung der Put/Call-Option für die Minderheitsgesellschafter von
Downhole Technology rechnen wir jetzt mit einem starken Sprung in die
schwarze Zahlen auf der Nettogewinn Ebene – von einem Verlust von EUR
54,4 Mio. im GJ 2017 zu einem Nettogewinn von EUR 42,8 Mio. im GJ
2018. Die Trendumkehr im Ölsektor ist voll im Gang, was nicht nur an der
Markterholung in Nordamerika klar sichtbar ist, sondern auch an der
Verbesserung der internationalen Märkte. Nachdem die Ölpreise stark
angezogen haben erwarten die Prognosen für 2018 sogar einen 10%igen
Anstieg der globalen Ausgaben für Exploration und Produktion (sowie ein
14% Plus in Nordamerika). Neben der höheren Nachfrage in den USA sollte
SBO auch von der neuen US Steuerreform profitieren. Wir bleiben bei
unserer langfristig positiven Einschätzung der Aktie. Obwohl der Aktienkurs der SBO nach wie vor von Volatilität geprägt wird, glauben wir, dass er jetzt
- mit positivem Öltrend im Visier - gute Einstiegmöglichkeiten bietet.
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