Kaufen Empfehlung bestätigt, Kursziel auf EUR 130,0 erhöht

In unserer neuen Analyse haben wir unsere Kaufen Empfehlung bestätigt. Das Kursziel haben wir von zuletzt EUR 125,0 auf EUR 130,0 angehoben. Das höhere Kursziel reflektiert vor allem den schwächer als erwarteten Druck auf die Viskosepreise, höhere Preise für Spezialfasern sowie den geplanten Bau der Faserzellstofflinie in Brasilien.

Ausblick

Nach wie vor erwarten wir dass die Ergebnisse von Lenzing heuer unter den Rekordergebnissen der letzten Jahre liegen werden aufgrund der niedrigeren Viskose- und höheren Rohstoffpreise. Für 2018 erwarten wir nun Umsatzerlöse von EUR 2,099 Mio. (-7% j/j) und einen Nettogewinn von EUR 164,8 Mio. (-40,7% j/j). Nichtdestotrotz schätzen wir die langfristige Investmentstory basierend auf dem Fokus auf Spezialfasern als weiterhin attraktiv ein. Das Investitionsprogramm in den Aufbau zusätzlicher Kapazitäten für Spezialfasern (neben den USA auch in Thailand) läuft wie geplant in hohem Tempo. In Kombination mit den geplanten Investitionen in die Stärkung der Eigenversorgung mit Faserzellstoff in Brasilien sollte Lenzing seinen strategischen Wettbewerbsvorteil weiter ausbauen können. Wir sehen daher auch auf aktuellen Kursniveaus immer noch gute Einstiegmöglichkeiten für langfristig orientierte Investoren.