2Q17 wie erwartet, Ausblick angehoben

Im Rahmen der 2Q17 Präsentation hat ams einen konkreten Ausblick auf das 2H17 gegeben und, wie erwartet, den mittelfristigen Ausblick angehoben. Für die kommenden Quartale im aktuellen Wirtschafsjahr erwartet ams nun jeweils ein sequenzielles (Q/Q) Umsatzwachstum von 43- 60%, wodurch sich eine Bandbreite für den Jahresumsatz 2017 von EUR 960-1.080 Mio. ergibt bzw. ein Wachstum von 75-96% J/J impliziert. Profitabilitätsseitig erwartet ams eine EBIT Marge von zumindest 10% für 3Q17 und 20% für 4Q17, was für das Gesamtjahr eine entsprechende Marge von knapp über 10% bedeutet. Diese Entwicklung basiert zu einem großen Teil auf der Lieferung von Sensorikprodukten für das neue iPhone, welches im September vorgestellt werden soll.

Ausblick

Bis 2019 wird in Folge ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von zumindest 40% erwartet. Die bereinigte EBIT Marge soll dann bei zumindest 30% zu liegen kommen. In Zahlen gegossen bedeutet das für 2019 einen Umsatz von zumindest EUR 1,5 Mrd. bei einem bereinigten EBIT von zumindest EUR 450m. Dieses starke Wachstum wird durch ams‘ starke Marktposition im Sensorikbereich ermöglicht, ein Marktbereich, dem für die kommenden Jahre ein nachhaltiger Wachstumstrend prognostiziert wird. Wir haben basierend auf neuen Erkenntnissen und dem vorgelegten Ausblick unsere Schätzungen angepasst und kommen zu dem Schluß, dass der aktuelle Aktienkurs die zu erwartende Entwicklung bereits reflektiert. Insofern haben wir zwar unser Kursziel auf CHF 70 (von CHF 67.5) angehoben, unsere Halten Empfehlung jedoch bestätigt.