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25.18 +1.4%
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voestalpine
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Datum/Zeit: 03.06.2017 11:13 Quelle: Erste Bank |
Automobilindustrie schiebt Ergebnisse an
Die voestalpine konnte mit einem starken Schlussquartal unsere und vor
allem die Konsensuserwartungen toppen und übertraf sowohl umsatz- als
auch ertragsmäßig die eigene Guidance. In Summe legte der
Konzernumsatz um 2% auf EUR 11,3 Mrd. zu, während das bereinigte EBIT
um 3,1% auf EUR 840 Mio. anstieg. Der Jahresüberschuss fiel jedoch um
15% auf knapp EUR 500 Mio. Der HV wird eine Dividende von
EUR 1,10/Aktie (Steigerung um 5 cent) vorgeschlagen (Dividendenrendite
von 2,7%).
Getragen war die positive operative Entwicklung von der starken
europäischen Automobilkonjunktur, einer soliden Nachfrage aus dem
Konsumgütersektor und der Luftfahrt. Die Bauindustrie erholte sich etwas
während sich die Eisenbahninfrastruktur zunehmend abschwächte.
Demgegenüber zeigte der Öl- und Gassektor nach längerer Durststrecke im
Jahresverlauf Erholungstendenzen.
Für das heurige Wirtschaftsjahr erwartet das Management eine deutlich
positive Entwicklung von Umsatz und Ergebnis, auch getragen von den
jüngsten Großinvestitionen wie dem HBI-Werk in Texas oder der neuen
Drahstraße in Leoben/Donawitz. Die Visibilität für die 1. Jahreshälfte ist sehr
gut, hier wird eine deutlich über dem Vorjahr liegende Umsatz- und
Ergebnisentwicklung erwartet. Für die 2. Jahreshälfte wird eine konkretere
Einschätzung aber erst nach dem Sommer möglich sein.
Ausblick
Wir haben im Vorfeld der Zahlen bereits unsere Schätzungen
überarbeitet, wurden aber nochmals positiv überrascht. Der Ausblick stimmt
jedoch mit unserer Einschätzung überein, dass vor allem die 2. Jahreshälfte
noch Unwägbarkeiten beinhaltet. Wie in unserem jüngsten Report
dargelegt, stagnieren die Stahlpreise und die Preise für Rohstoffe wie
Eisenerz und Kokskohle sind sogar gefallen. Dämpfend auf die Stahlpreise
wirkt zudem die sich abschwächende Nachfrage vom Großverbraucher
China. Wir bleiben daher in Summe weiter bei unserer Halten-Empfehlung
mit Kursziel EUR 40,5.
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