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56.3 -1.4%
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Hoch:
Tief:
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57.05 -0.1%
56.15 -1.7%
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 Andritz
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Datum/Zeit: 03.03.2017 21:29
Quelle: Erste Bank |
Solide Jahreszahlen, Auftragseingang unter
Erwartung, Dividende auf EUR 1,50 angehoben
Die vorgelegten Zahlen für das GJ 2016 entsprachen den Erwartungen. Der
Umsatz sank 5,3% J/J, dennoch konnte die EBITA Marge von 6.7% im
Vorjahr auf 7.3% verbessert werden. Bereinigt um Restrukturierungskosten
beträgt die EBITA Marge sogar 7,5% (VJ: 7.3%). Lediglich der
Auftragseingang war etwas unter den Erwartungen, der Auftragsstand
jedoch mit EUR 6,8 Mrd. (-7% J/J) dennoch mit einem Book to Bill
(Auftragsstand zu Umsatz) von 1,1x. Die Dividende wird auf EUR 1,50
(+11% J/J) angehoben, die Ausschüttungsquote beträgt nun 55,8% (VJ:
51,9%) – im Einklang mit dem mittelfristigen Ziel diese auf 60% anzuheben.
Ausblick
Andritz erwartet für 2017 einen zumindest stabilen Umsatz J/J
und zumindest stabile Profitabilität (dh. EBITA % von 7,3%). Das
wirtschaftliche Umfeld ist allerdings weiterhin positiv und es wird sich im
Zuge des 1H2017 zeigen, ob und in welchem Ausmaß diese Einschätzung
als konservativ zu sehen ist. Wir sehen Andritz weiterhin als Profiteur des
aktuellen Umfelds und bestätigen unsere Kaufempfehlung mit Kursziel EUR
58,9.
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