Halten Empfehlung bestätigt, Kursziel auf EUR 31,8 erhöht

In unserer jüngsten Analyse haben wir unsere Halten-Empfehlung bestätigt. Das Kursziel wurde von zuletzt EUR 31,0 auf EUR 31,8 erhöht. In unserem Bewertungsmodell haben wir u.a. die Beendigung des thailändischen Joint Ventures berücksichtigt. Ein erfolgreicher Abschluss der Transaktion wird zu einem außerordentlichen Beitrag zum Konzernergebnis 2017 in der Höhe von rund EUR 100-115 Mio. führen. Dem stehen im GJ 2016 negative Sondereffekte auf das Konzernergebnis von rund EUR 30-40 Mio. gegenüber. Dementsprechend haben wir unsere Erwartungen angepasst. Für das Ergebnis 2016 gehen wir nun von einem Nettoverlust in der Höhe von EUR 2,3 Mio. aus, während wir für das GJ 2017 einen Nettogewinn von EUR 126,2 Mio. erwarten.

Ausblick

Die Semperit-Aktie hat positiv auf die Lösung der Probleme mit dem Joint Venture in Thailand reagiert, dieser Effekt ist nun aber voll eingepreist. Somit muss das Unternehmen die Profitabilität erhöhen um den Kurs weiter voranzutreiben. Unserer Meinung nach wird das noch eine Weile dauern. Das derzeitige Marktumfeld ist schwierig und mit einer Erholung im Industriesegment kann man erst in der zweiten Jahreshälfte 2017 gerechnet werden. Die Visibilität für das GJ 2017 und darüber hinaus ist noch nicht ideal. Daher bleiben wir vorsichtig und bestätigen unsere Halten-Empfehlung.