Wandelschuldverschreibungen belasten

Die Immofinanz gab am heutigen Freitag bekannt, Inhaber der EUR 515 Mio. Wandelschuldverschreibung 2018 (mit Kupon 4,25%) zur Abgabe einer Wandlungserklärung einzuladen. Bezahlt wird eine Wandlungsprämie von 5% oder EUR 0,206 bezogen auf den gestrigen Kurs des Convertibles. Bis zu 45% sollen in Eigenkapital gewandelt werden, die Verwässerung des bestehenden Eigenkapitals beträgt damit rund 6%.

Gleichzeitig bietet die Immofinanz eine neue Wandelschuldverschreibung über bis zu EUR 300 Mio., einer Laufzeit bis 2023 und einem Kupon von 2% an. Dieser würde sich auf EUR 1,5% verringern, sollte die Immofinanz Investment Grade Status erlangen.

Ausblick

Mit diesem Schritt versucht die Immofinanz das (noch) günstige Zinsumfeld zu nutzen. Dafür ist man auch bereit, eine Wandlungsprämie von 5% zu zahlen. Die heutigen Kursverluste sind mit der zu erwarteten Verwässerung zu erklären. Für das Unternehmen bedeutender ist der geplante Verkauf (bzw. Spin-off) des Russland-Portfolios, der der ersehnte positive Trigger für die Aktie sein sollte.