Erste Bank stellt Coverage ein

Wie erwartet konnte Böhler-Uddeholm nach dem schwächeren letzten Quartal (Jan-März 2008) seine Profitabilität im ersten Quartal 2008/09 wieder steigern. Im Jahresvergleich stiegen die Umsätze im ersten Quartal 2008/09 um 10% auf EUR 1.017 Mio. Die Nachfrage in den wichtigsten Kundenindustrien Energie, Flugzeugbau und Maschinenbau entwickelte sich weiter auf hohem Niveau. Das EBITDA stieg um 5% auf EUR 155,2 Mio. und der operative Gewinn (EBIT) um 4% auf EUR 124,1 Mio. Wie man an den im Jahresvergleich gestiegenen operativen Gewinnen erkennt, konnten die seit Beginn 2008 deutlich gestiegenen Kosten für Energie und eine Reihe von Rohstoffen (vor allem Schrott) sowie negative Währungseinflüsse zu einem guten Teil weitergereicht werden. Aufgrund einer höheren Nettoverschuldung (hohe Investitionen letztes Wirtschaftsjahr und gestiegenes Working Capital durch höhere Rohstoffkosten und Umsätze) verschlechterte sich das Finanzergebnis, sodass das Nettoergebnis nach Minderheiten mit EUR 79,5 Mio. "nur" auf dem Vorjahresniveau zu liegen kam. Das Orderbuch ist mit EUR 1,272 Mio. um rund 11% besser gefüllt, als im Vorjahr, wenngleich der Ordereingang von EUR 884 Mio. im ersten Quartal erstmals seit langem unterhalb des Vorjahres lag. Auch der weitere Ausblick weist ausdrücklich auf die zunehmenden Unsicherheiten betreffend das weitere wirtschaftliche Umfeld hin.

Die Aktie ist zuletzt nur mehr von dem Squeeze out seitens der voestalpine beeinflusst. Unser Kursziel von EUR 74 wurde von der Aktie zuletzt auch fast punktgenau erreicht. Da die Böhler Notiz ja eingestellt werden soll, stellen wir ebenso unsere Coverage der Aktie hiermit ein.