Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 30,90/Aktie

In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Kontron-Aktie bekräftigen wir unsere Kaufen-Empfehlung und erhöhen unser Kursziel leicht auf EUR 30,9/Aktie (zuvor: EUR 30,0). Die Integration und Verschlankung nach der Katek-Integration schreitet gut voran, während der Auftragseingang und insbesondere die Auftragspipeline weiterhin mit hohem Tempo wachsen. So erhöhte sich der Auftragsbestand Ende des 2. Quartals um 4% gegenüber dem Q1 auf EUR 2,3 Mrd. und die Projekt-Pipeline legte weiter auf EUR 7,7 Mrd. zu. Wir halten den Kursrücksetzer nach den Q2-Zahlen infolge eines langsameren Abrufs von intelligenten Wallboxen für übertrieben, da dieses Geschäftspotenzial gerade erst beginnt, sich zu entfalten.

Ausblick

Wir sehen Kontron weiter auf gutem Weg, sein 5G-Potenzial in Zukunft zu monetarisieren. Zudem notiert die Kontron weiter mit deutlichen Abschlägen zu allen Werten unserer Peer Group. Die Aktie wird mit einem EV/EBITDA von 6,8/6,8/5,8x und einem KGV von 10,2/10,5/8,9x für FY25- FY27e gehandelt, d.h. mit Abschlägen von ca. 65-70% gegenüber dem Median der Peer Group.