Achterbahnfahrt an den Börsen

Der globale Aktienmarktindex fiel in der letzten Woche in EUR um -4,2%. Der S&P 500 verlor in USD -2,4%. Der Stoxx 600 notierte um -6,9% tiefer und der Nikkei 225 fiel in JPY -0,4%. Dabei verlor der USD gegen wichtige Währungen deutlich an Wert. An den Energie- und Rohstoffmärkten wird eine wirtschaftliche Abschwächung antizipiert, Gold haussierte hingegen um 7% auf ein neues Allzeithoch von USD 3.250 pro Unze. Das 12-Monats-KGV des S&P 500 stieg vom Tiefststand von 18,2x am Montag auf jetzt 19,6x. Damit liegt die Bewertung wieder über dem 10J-Durchschnitt. Angesichts der positiven Gewinnprognosen in den USA (+7,0% J/J für das 1Q25 und +10% J/J für 2025e), der Möglichkeit einer Einigung im Zollkonflikt der USA mit China, den stark abverkauften technischen Indikatoren des Aktienmarkts und den durchschnittlichen Bewertungen erwarten wir einen leichten Aufwärtstrend am Aktienmarkt bis zum Ende des 2Q25 bei hoher Volatilität.