Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 66,30/Aktie

Nach dem jüngsten Trading Statement mit Eckdaten zur Performance 2024 bestätigen wir unsere Kaufempfehlung mit neuem Kursziel von EUR 66,30/Aktie (zuvor EUR 50,80). Unser neues Kursziel ist auf die Anhebung unserer bisher eher konservativen Schätzungen zurückzuführen. Der Auftragsbestand für das GJ24 belief sich auf EUR 25,4 Mrd. (und markierte damit das nächste Allzeithoch). Der Auftragseingang von EUR 5,7 Mrd. (+23% J/J) lag über unseren Erwartungen, ebenso wie die starke Guidance zur Leistung für das GJ 2025 von EUR 21 Mrd. (was ein Wachstum von +9,4% gegenüber dem Vorjahr bedeutet). Nach dem von positiven Ergebniseinflüssen erhöhten Vorjahresniveau soll die EBIT-Marge 2025 bei mind. 4,5% liegen. Wir haben unsere konservativen Schätzungen zwar erhöht, gehen aber immer noch von einer EBIT-Marge von 6% für GJ 2030e aus.

Ausblick

Die STRABAG-Aktie war seit Jahresbeginn der Spitzenreiter im ATX Prime mit einem Plus von nahe 40%, was dem starken operativen Geschäft und dem positiven Newsflow seit Jahresbeginn zuzuschreiben ist. Aus Bewertungssicht bleibt die STRABAG auch weiter das günstigste Bauunternehmen in Europa. Mit einem EV/EBITDA von 2,5 (GJ 25) bzw. 2,3 (GJ 26) wird das Unternehmen nach wie vor mit deutlichen Abschlägen zu seiner Peer Group gehandelt.