Kontron veröffentlichte diese Woche vorläufige Eckzahlen zu 2024 und seinen Finanzausblick 2025. Der Umsatz 2024 wird bei über EUR 1,7 Mrd. erwartet (vs. Guidance von EUR 1,8 Mrd.) und das EBITDA mit über EUR 190 Mio. über der Prognose liegen und um über 50% über dem Vorjahreswert. Der Auftragsbestand wurde laut Kontron 2024 deutlich gesteigert. Bereits Ende des 3Q/24 legte der Auftragseingang um fast 50% zu und der Auftragsbestand lag bei EUR 2,06 Mrd. Für 2025 erwartet das Management ein weiteres organisches Umsatzwachstum auf EUR 1,9-2,0 Mrd. sowie ein überproportionales Wachstum beim EBITDA auf mind. EUR 220 Mio.
Ausblick
Die Eckzahlen 2024 unterstreichen Kontrons zweistellige Wachstumsziele, die auch im neuen Geschäftsjahr angepeilt werden. Während Analysten diese positive Entwicklung in den Schätzungen bereits berücksichtigen, sind die Fondsmanager noch skeptischer. Diese Tatsache wird vor allem aufgrund der Kursreaktion und den Bewertungsabschlägen der Kontron Aktie sichtbar. Wir gehen davon aus, dass Kontrons erster Jahresausblick genügend Puffer beinhaltet, um auch weiterhin die gesteckten Ziele übertreffen zu können. Bewertungsseitig notiert die Aktie auf Basis der kommunizierten Guidance bei einem EV/EBITDA von ca. 5,5x und einem P/E von unter 10x für 2025 und somit deutlich unter den meisten Konkurrenzunternehmen, die, bis auf eines, mit deutlich zweistelligen EV/EBITDA Multiples notieren. Die finalen Zahlen 2024 werden am 27. März 2025 veröffentlicht. Wir stufen die Aktien mit Kaufen ein.
