Die Q1/24-Zahlen der ETS übertrafen auf Umsatz- und EBITDAaL-Ebene unsere Erwartungen leicht, während das Nettoergebnis infolge höherer Abschreibungen unter unseren Erwartungen lag. Der Umsatz im Q1 lag bei EUR 63,9 Mio. und das EBITDAaL bei EUR 36,2 Mio. Dies entspricht einer EBITDAaL-Marge von 56,6% (Jahresende 2023: 55,7%). Der Nettogewinn erreichte EUR 6,3 Mio. ETS stellte im 1. Quartal 31 neue Standorte fertig, sodass in Summe 13.496 Standorte betrieben werden. Auch 53 Drittpartner (MNO) konnten gewonnen werden, sodass die Vermietungsquote mit 1,23x im Vergleich zu 2023 stabil blieb.
Ausblick
Das Management bestätigte seinen Finanzausblick 2024 mit einem Umsatzwachstum von rund 5%. CAPEX soll bei rund 20% des Umsatzes liegen und die Mietquote von derzeit 1,23x erhöht werden. Aufgrund der ähnlichen Größe der neuen Standorte und Drittpartner blieb die Vermietungsquote im 1. Quartal stabil. Mit dem 2. Quartal sollten die Mieteinnahmen vom Ankermieter Telekom Austria inflationsangepasst werden, wobei im Mietvertrag jedoch ein Cap bei 3,0% vereinbart ist. Wir bleiben weiter bei unserer Kaufen-Empfehlung für die ETS-Aktie.
