Im 1. Quartal traf die Telekom Austria unsere Erwartungen und bestätigte
den Ausblick für 2019. Der Konzernumsatz stieg im 1. Quartal 2019 um
1,5% auf EUR 1,09 Mrd. getragen vom Wachstum in den osteuropäischen
Märkten. In Österreich hingegen sanken die Erlöse marginal aufgrund
geringerer Verkaufserlöse aus dem Endgeräte-Verkauf. Das EBITDA nach
Leasingaufwendungen (erstmalige IFRS 16 Anwendung) fiel um 5,3% auf
EUR 330,5 Mio. aufgrund einer schlechteren Entwicklung in Österreich
(Restrukturierungsaufwendungen, aber auch niedrigere Margen aus dem
Verkauf von Endgeräten und höhere Personalkosten), die vom Wachstum in
CEE nicht aufgefangen werden konnte. Unterm Strich sprang der
Quartalsüberschuss trotzdem von EUR 28,4 Mio. auf EUR 85,9 Mio. da im
Vorjahresquartal eine Markenabschreibung von rund EUR 101 Mio. infolge
des konzernweiten Rebrandings verbucht wurde.
Ausblick
Der Ausblick 2019 wurde bestätigt mit einem Umsatzwachstum
von rund 2%, CAPEX (vor Spektrum und Akquisitionen) von rund EUR 770
Mio. und einer geplanten Dividende von EUR 0,21/Aktie. Quartalsergebnis
und Ausblick waren wie erwartet, sodass wir bei unserer jüngst bestätigten
Akkumulieren-Empfehlung mit Kursziel EUR 7,80 bleiben.