Auch wenn das Gewinnniveau heuer nicht ganz zu halten sein wird, stufen wir diesen bilanzstarken
Substanzwert, der mit einem 2023er KGV von nur 6,3 gehandelt wird, als unterbewertet ein.
STRABAG beabsichtigt gemeinsam mit PORR Teile der VAMED-Gruppe zu übernehmen
•
Erwerb der Geschäftsbereiche AKH Wien technische Betriebsführung und AKH Wien Bauprojekte,
des österreichischen Projektentwicklungsgeschäfts sowie der Thermenbeteiligungen
• Gemeinsame Beteiligungsgesellschaft von STRABAG SE und PORR AG hat Kaufvertrag
unterfertigt, der Gesamtkaufpreis liegt bei rd. € 90 Mio. • Wirtschaftlicher Vollzug seitens
STRABAG SE steht unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch den Aufsichtsrat
Der
Vorstand der STRABAG SE informiert, dass die STRABAG SE gemeinsam mit der PORR AG über eine
gemeinsame Beteiligungsgesellschaft Teile der VAMED-Gruppe zu einem Gesamtkaufpreis von rd. EUR
90 Mio. erwerben will. Verkäuferin ist die VAMED AG, die mehrheitlich von der deutschen
Fresenius SE & Co. KGaA gehalten wird. Gegenstand sind die VAMED-KMB
Krankenhausmanagement und Betriebsführungsges.m.b.H. (VKMB) und die VAMED Standortentwicklung und
Engineering GmbH (VSG) mit den Geschäftsbereichen der AKH Wien technische Betriebsführung samt
den Bauprojekten des AKH Wien, das österreichische Projektentwicklungsgeschäft sowie die
Thermenbeteiligungen in Österreich.
Der Kaufvertrag ist heute unterfertigt worden. Die
Käufergesellschaft soll jeweils zur Hälfte von PORR AG und STRABAG SE gehalten werden. Seitens STRABAG SE bedarf der wirtschaftliche Vollzug noch der Zustimmung des Aufsichtsrats der
STRABAG SE.
Die Transaktion steht weiters unter dem Vorbehalt regulatorischer
Freigaben unter anderem der zuständigen Wettbewerbsbehörden.
Die Strabag PFS übernimmt den
Luxemburger Multi-Technik-Anbieter Elco samt 450 Beschäftigten und steigt damit in den Luxemburger Markt
ein. Im vergangenen Geschäftsjahr erwirtschaftete Elco eine Gesamtleistung von rund 59 Mio. Euro. Das
Closing habe bereits stattgefunden, über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden, teilte
Strabag PFS am Mittwoch mit.
RBI sagt Transaktion über STRABAG-Aktien ab, MKAO Rasperia Trading Ltd. bleibt Aktionärin der STRABAG
SE
• Da Raiffeisen Bank International AG den Erwerb der STRABAG-Aktien nicht weiterverfolgt,
bleibt MKAO „Rasperia Trading Limited“ Aktionärin der STRABAG SE • STRABAG-Aktien der Rasperia
bleiben eingefroren
STRABAG SE hat durch die vor kurzem veröffentlichte Ad-hoc-Meldung der
Raiffeisenbank International AG („RBI“) erfahren, dass diese vom Erwerb der STRABAG-Aktien von der MKAO
„Rasperia Trading Limited“ („Rasperia“) Abstand nimmt. Laut der Meldung hat RBI von den relevanten
Behörden nicht den erforderlichen Komfort erhalten, um die geplante Transaktion durchzuführen.
Rasperia bleibt damit Aktionärin der STRABAG SE. Sie wird gemäß Beteiligungsmeldung vom März 2024 nicht
mehr von Oleg Deripaska sondern von Iliadis JSC („Iliadis“) kontrolliert. Ob die Entscheidung der RBI
Auswirkungen auf den Vollzug der von Iliadis gemeldeten Transaktion in Russland hat, kann die
Gesellschaft derzeit nicht beurteilen.
Wie bereits am 27.3.2024 mitgeteilt, geht die
Gesellschaft nach wie vor davon aus, dass der 24,1%-Anteil der „Rasperia“ an der STRABAG SE weiterhin
gemäß EU-Sanktionsverordnung eingefroren ist.
Strabag: Keine Auswirkungen durch US-Sanktionen für Aktionärin Aktien von russischen
Minderheitsaktionärin des österreichischen Baukonzerns bleiben eingefroren
Der österreichische
Baukonzern Strabag sieht keine unmittelbaren Konsequenzen für die eigene Geschäftstätigkeit im
Zusammenhang mit Sanktionen, die das Office of Foreign Assets Control (OFAC) im US-Finanzministerium am
Dienstag gegen seine russische 24,1 Prozent-Aktionärin Rasperia Trading Limited ausgesprochen hat. "Die
Strabag SE sowie ihre Tochtergesellschaften sind nicht sanktioniert und im operativen Geschäft nicht
betroffen", betonte der Konzern am Mittwochvormittag. Aufgrund der EU-Sanktionsverordnung seien die
Aktien der Rasperia an Strabag SE seit der Sanktionierung durch die EU ohnedies eingefroren und Strabag
SE habe stets die Position vertreten, dass Rasperia nach EU-Sanktionen selbst sanktionsbetroffen ist und
dass die Transaktion in Russland diesen Status der Rasperia und der SE-Aktien nicht verändert habe,
erklärte Strabag in seiner Aussendung. "Wir haben von Beginn an, sprich vom 1. März 2022 an, entschiedene
Schritte gesetzt, um uns vom russischen Aktionär zu distanzieren: Alle Dividendenzahlungen sind
eingefroren, Rasperia wurde von allen Hauptversammlungen ausgeschlossen und das von Rasperia entsandte
Aufsichtsratsmitglied abberufen", wurde Strabag-CEO Klemens Haselsteiner zitiert.
Ende März
hatte Strabag in einer Ad-hoc-Meldung im Zusammenhang mit der Meldung, dass der hinter Rasperia stehende
und von Sanktionen der USA und EU betroffene russische Unternehmer Oleg Deripaska seine Kontrolle an eine
neugründete russische Aktiengesellschaft Iliadis übergeben habe, freilich eine mögliche
sanktionsrechtliche Prüfung in den Raum gestellt. Diese könne aber derzeit nicht erfolgen, da weitere
Details zur Transaktion von Deripaska an Iliadis nicht bekannt seien, hieß es damals. "Strabag hat keine
weiteren Informationen zu der Transaktion erhalten. Unsere Compliance-Prüfungen zu Iliadis dauern noch
an", wiederholte eine Strabag-Sprecherin am Mittwoch gegenüber der APA. Sie bekräftigte, dass sich am
eingefrorenen Zustand der Strabag-Aktien von Rasperia nichts ändern werde, solange zuständige Behörden in
der EU nicht erklärten, dass diese Transaktion zwischen Deripaska und Iliadis im Einklang mit
EU-Sanktionsbestimmungen stehe.
Strabag stemmt sich gegen schwache Baukonjunktur Bauleistung stieg im ersten Quartal 2024 um 2
Prozent auf 3,4 Mrd. Euro - Auftragsbestand bei 24,6 Mrd. Euro stabil - Personalstand auf 75.482
Beschäftigte um 2 Prozent leicht aufgestockt
Die Flaute im Wohnbau bekommt auch Österreichs
größter Baukonzern Strabag zu spüren. Die Leistung erhöhte sich heuer im ersten Quartal gegenüber dem
Vergleichszeitraum im Vorjahr nur leicht um 2 Prozent auf 3,44 Mrd. Euro, wie das Unternehmen am Mittwoch
bekanntgab. Der Auftragsbestand blieb mit 24,55 Mrd. Euro nahezu unverändert (Vorjahresperiode: 24,51
Mrd. Euro). Die erwartete Zinswende soll aber in der zweiten Jahreshälfte für eine Marktbelebung sorgen,
so die Erwartung. "Die Trends des Vorjahres setzten sich auch im ersten Quartal 2024 fort",
berichtete Konzernchef Klemens Haselsteiner. "Die Lage in einzelnen Märkten bleibt herausfordernd, im
Wohnbau sind noch keine Anzeichen einer Trendumkehr erkennbar", räumte der CEO ein.
Gegenüber
der Vorjahresperiode ist der Auftragsbestand zwar stabil, gegenüber Ende Dezember 2023 wurde er den
Angaben zufolge um 5 Prozent ausgebaut. Damit habe sich die Strabag "eine solide Basis für den weiteren
Jahresverlauf erarbeitet", meinte Haselsteiner.
Am bisherigen Ausblick für das Gesamtjahr 2024
hält der Bauriese jedenfalls fest: Basierend auf dem anhaltend hohen Auftragsbestand und der breiten
Aufstellung des Konzerns, rechnet der Vorstand "vorerst unverändert" mit einer Bauleistung von 19,4 Mrd.
Euro (2023: 19,1 Mrd. Euro). Die EBIT-Marge soll "mindestens 4 Prozent" betragen, nach zuletzt 5 Prozent.
Auch die Nettoinvestitionen werden weiterhin mit "höchstens 750 Mio. Euro" prognostiziert.
In
einzelnen europäischen Märkten stelle sich die Baukonjunktur weiterhin herausfordernd dar. "Mit den
erwarteten Zinssenkungen sollte sich das Umfeld ab dem zweiten Halbjahr 2024 jedoch schrittweise
aufhellen", erklärte Haselsteiner. Positive Impulse sollen vor allem durch "zukunftsweisende Projekte in
den Bereichen Energieinfrastruktur und Bauen im Bestand" kommen.
Im ersten Quartal 2024 gab es
bei der Bauleistung laut Strabag die in absoluten Zahlen größten Zuwächse in den Kernmärkten Deutschland,
Polen und Rumänien. Verringert habe sich die Leistung hingegen vor allem in Österreich - Grund dafür sei
der hierzulande stark rückläufige Wohnungsbaumarkt.
Zu einem leichten nominellen Wachstum des
Auftragsbestands trugen heuer im ersten Quartal einige neue Projekte wie etwa der Neubau einer
Schifffahrtsschleuse in Kriegenbrunn (Deutschland), die Erweiterung einer Schnellbahnlinie in Toronto
(Kanada) und die Errichtung einer Brücke über die Oder nahe Nędza (Polen) bei.
Am besten
entwickelten sich die Orders den Konzernangaben zufolge in Deutschland, Polen und im Nahen Osten.
Rückgänge gab es indes in Österreich und, infolge des Abarbeitens von Großprojekten, im Vereinigten
Königreich.
Die Strabag beschäftigte im ersten Quartal im Schnitt 75.482 Mitarbeiterinnen und
Mitarbeiter - das waren um 2 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der größte Anstieg sei in Deutschland
infolge einer Übernahme im Bereich Property & Facility Service verzeichnet worden. Im Vereinigten
Königreich und in Rumänien sei die Belegschaft in geringerem Ausmaß für die Abarbeitung von Projekten
aufgestockt worden.
>Die Flaute im Wohnbau bekommt auch Österreichs größter >Baukonzern Strabag zu spüren. Die
Leistung erhöhte sich heuer >im ersten Quartal gegenüber dem Vergleichszeitraum im Vorjahr >nur leicht um 2 Prozent auf 3,44 Mrd. Euro, wie das >Unternehmen am Mittwoch bekanntgab.
Strabag - Erste Group hebt Kursziel auf 55,7 Euro, "Buy" Geschäftszahlen würden auf einen guten
Start ins Jahr hindeuten
Die Analysten der Erste Group haben ihr Kursziel für die Aktie der
Strabag von 51,0 auf 55,7 Euro angehoben. Der neue Wert ergebe sich aus feiner abgestimmten Schätzungen
und insbesondere aus den höheren Annahmen für die Nettobarmittel, schrieb der Erste-Analyst Michael
Marschallinger in der am Montag vorgelegten Studie. Die Kaufempfehlung "Buy" wurde zudem bekräftigt.
Die Strabag schlage sich im aktuellen Umfeld weiterhin recht gut und auch die Geschäftszahlen
würden auf einen guten Start ins Jahr hindeuten, erklärte Marschallinger. Durch die starke
Diversifizierung könne auch die Schwäche im Wohnungsbau in Österreich durch die Leistung in den Märkten
Deutschland, Polen und Rumänien ausgeglichen werden. Der margenstarke Auftragsbestand dürfe zudem auch in
Zukunft für eine hohe Auslastung sorgen.
Auch die Gewinnprognosen für die Strabag haben die
Analysten geringfügig nach oben angepasst. Für das Geschäftsjahr 2024 erwarten sie einen Gewinn von 4,67
Euro je Aktie. Die Prognosen für die beiden Folgejahre liegen bei 4,68 (2025) und 4,72 (2026) Euro je
Aktie. Als Dividenden für den Zeitraum von 2024 bis 2026 wird von den Erste-Analysten eine jährliche
Ausschüttung von 2,00 Euro prognostiziert.
Strabag zieht in der Slowakei Großauftrag um 297 Mio. Euro an Land Das Universitätskrankenhaus in
Banská Bystrica wird bis Ende 2029 um- und ausgebaut, die Strabag fungiert als Generalunternehmer
Der österreichische Baukonzern Strabag wird über seine slowakische Tochter STRABAG Pozemné
staviteľstvo s.r.o. als Generalunternehmen den Um- und Ausbau des F.D. Roosevelt
Universitätskrankenhauses in Banská Bystrica umsetzen - die Auftragssumme beträgt 297 Mio. Euro.
Demnächst soll der Abriss veralteter Gebäude beginnen, die Fertigstellung aller Arbeiten ist für Ende
2029 geplant, wie die Strabag am Montag mitteilte.
Das EU-geförderte Projekt sei mit einer
Gesamtinvestitionssumme von 442 Mio. Euro eine der bedeutendsten Investitionen in die slowakische
Gesundheitsinfrastruktur der letzten Jahrzehnte, heißt es in der Mitteilung.
Hoher Auftragsstand im 1. Quartal legt Fundament für ein solides Geschäftsjahr 2024
Die
STRABAG publizierte diese Woche ihr Trading Statement zum 1. Quartal 2024. Der Baukonzern steigerte seine
Leistung im Q1 um 2% auf EUR 3,4 Mrd. Der Auftragsbestand legte gegenüber dem Jahresendwert um 5% auf EUR
24,6 Mrd. zu dank erfolgreicher Projektakquisitionen. Für 2024 erwartet der Vorstand unverändert eine
Leistung von EUR 19,4 Mrd. (+1,6% J/J) sowie eine EBIT-Marge von mind. 4%. Der Vorstand der STRABAG sieht
die Baukonjunktur in einzelnen europäischen Märkten weiter herausfordernd. Speziell im Wohnbau sind noch
keine Anzeichen einer Trendumkehr erkennbar. Die erwarteten Zinssenkungen sollten das Marktumfeld ab dem
2. Halbjahr 2024 jedoch schrittweise aufhellen.
Ausblick
Die Eckdaten aus dem
Trading Statement entsprachen unseren Erwartungen und deuten auf einen guten Jahresstart hin trotz des
weiter schwierigen Marktumfelds. Aufgrund der stark diversifizierten Aufstellung der STRABAG ist die
derzeitige Schwäche im Wohnbau, insbesondere in Österreich, auf Segmentebene nicht einmal spürbar.
Darüber hinaus bleibt der Auftragsbestand auf einem historischen Höchststand (entspricht dem 1,3-fachen
der Jahresleistung) und dürfte auch in Zukunft für eine hohe Auslastung sorgen. Wir können unsere
positive Einschätzung und Kaufen-Empfehlung somit nur bekräftigen.
Unsere Einschätzung: Das solide Quartal und auch dieser Großauftrag, sowie die vollen
Auftragsbücher zeigen, dass trotz des massiven Zinsanstieges nach der Nullzinsphase die Kundennachfrage bei Strabag auf guten Niveau weiterläuft. Wir stufen die Bauaktie unverändert als
fundamentalanalytisch deutlich unterbewertet ein und belassen die Aktie im Musterdepot.
Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 55,70/Aktie
Nach dem Trading Statement zum
1. Quartal 2024 bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel von EUR 55,70/Aktie (zuvor:
EUR 51,0).
Das höhere Kursziel resultiert aus unseren leicht angepassten Schätzungen sowie
höheren Annahmen zur Netto-Cash-Position. Unsere Rentabilitätsschätzung für 2024 bleibt mit einer
EBIT-Marge 4,3% auf den Umsatz unverändert, und liegt leicht über der Unternehmens-Guidance von mind. 4%.
Das Trading Statement deutete auf einen guten Jahresstart hin trotz des weiter schwierigen Marktumfelds.
Aufgrund der stark diversifizierten Aufstellung der STRABAG ist die derzeitige Schwäche im Wohnbau,
insbesondere in Österreich, auf Segmentebene nicht einmal spürbar. Darüber hinaus bleibt der
Auftragsbestand auf einem historischen Höchststand (entspricht dem 1,3-fachen der Jahresleistung) und
dürfte auch in Zukunft für eine hohe Auslastung sorgen.
Ausblick
Auch im Peer Group
Vergleich bleibt die STRABAG nach wie vor ein Schnäppchen mit tiefen Abschlägen zu den Wettbewerbern und
damit das günstigste Bauunternehmen in Europa, mit einem EV/EBITDA bei 1,4x/1,3x und P/B von 1,0x und
0,9x für FY24e bzw. FY25e.
So viele Pausen ... irgendwann hat man es dann aufgegeben, wieder mal für ein paar Minuten rein in den
Saal zu gehen.
Buffet war aus dem Pulkautal. Kein Gusenbauer und kein Haselsteiner sen. wurde
gesichtet.
Und Haselsteiner jun. hat getrutzt, er wollte einige Fragen von Beckermann
partout nicht beantworten.
orf. at:
"Signa: STRABAG hat fast 50 Mio. Euro
abgeschrieben
Die Baufirma STRABAG hat eine Million Euro Forderungen bei der Signa-Insolvenz
angemeldet. Ursprünglich seien knapp 50 Mio. Euro Forderungen in den STRABAG-Büchern gestanden, der
Großteil sei aber abgeschrieben worden, teilte der Vorstand auf der heutigen Hauptversammlung des
Unternehmens mit, wie Florian Beckermann vom Interessenverband für Anleger (IVA) der APA mitteilte.
Anlass der Forderungen waren drei Tiefbauprojekte der deutschen STRABAG-Tochter Züblin.
Ob die
STRABAG Projektgesellschaften aus der Insolvenzmasse des Signa-Konglomerats herauskaufen wolle, habe der
Vorstand nicht sagen wollen, so Beckermann. Aus seiner Sicht wäre das rechtlich verzwickt, da
STRABAG-Großaktionär Hans Peter Haselsteiner wie die Raiffeisengruppe sowohl an der STRABAG als auch an
der Signa beteiligt seien.
Der wegen der Sanktionen gegen Russland als Aktionär ausgebootete
russische Großindustrielle Oleg Deripaska habe versucht, seine Aktien für die Hauptversammlung
anzumelden, das sei aber von der neuen Aufsichtsratsvorsitzenden Kerstin Gelbmann unter Verweis auf die
Sanktionen und ein Gutachten abgelehnt worden, sagte Beckermann.
Die STRABAG teilte am Abend
mit, die Hauptversammlung habe die vom Vorstand vorgeschlagene Dividende von 2,20 Euro beschlossen. Die
Dividendenzahlung an Deripaskas MKAO Rasperia Trading oder ihre Rechtsnachfolger werde erst nach einer
Prüfung der Zulässigkeit unter dem geltenden Sanktionsregime erfolgen."
Für die in der Hauptversammlung vom 14.6.2024
beschlossene Dividende für das Geschäftsjahr 2023 erfolgt am 25.6.2024 eine direkte Auszahlung
der Dividende über die OeKB CSD GmbH an die jeweilige Depotbank der Aktionärinnen bzw.
Aktionäre.
Die Auszahlung der Dividende über die OeKB CSD GmbH ohne
Wertrechte-Abwicklung ist nunmehr möglich, da bei der Dividendenauszahlung auf andere Weise
sichergestellt ist, dass STRABAG SE keine Dividendenzahlung an MESCHDUNARODNAJA KOMPANIJA
AKZIONERNOE OBSCHTSCHESTWO „RASPERIA TRADING LIMITED“,
leistet.
Die Auszahlung der Dividende erfolgt abzüglich 27,5 % Kapitalertragsteuer
(KESt) durch Gutschrift bei den depotführenden Kreditinstituten. Als Zahlstelle fungiert die
Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, 1030 Wien.
Es werden daher keine
Wertrechte für die Aktionärinnen bzw. Aktionäre bezüglich der Dividende für das Geschäftsjahr
2023 eingebucht. Dementsprechend erfolgt auch keine Spesenvergütung.
Wir meinen: Die hohe Dividende von gut fünf Prozent ist ein Argument für diesen Musterdepottitel, die niedrige Bewertung bei hoher Substanz ein weiteres. Gewinne laufen lassen.
Die EU hat die Rasperia Trading Limited des
russischen Investors Oleg Deripaska, Großaktionärin des Baukonzerns STRABAG, auf die Sanktionsliste
gesetzt, teilte die STRABAG heute mit. „Hintergrund der Sanktionierung ist die Umgehungstransaktion im
Zusammenhang mit der Aktienbeteiligung an der STRABAG“, heißt es in der Mitteilung. Die RBI hatte
versucht, über eine russische Firma die STRABAG-Aktien von Deripaska zu übernehmen, was Druck aus den USA
verhindert hat.
Auch die Rasperia-Muttergesellschaft Iliadis, an die die STRABAG-Aktien
übertragen wurden, sei mit Sanktionen belegt worden, schreibt das Unterbehmen. Die nun von der EU
sanktionierten Personen und Einheiten waren zuvor – Mitte Mai – auch von den USA auf die dortige
Sanktionsliste gesetzt worden.
Die STRABAG selber und ihre Tochterfirmen seien nicht
sanktioniert, betont das Unternehmen. Die Aktien Deripaskas und alle damit verbundenen Rechte sind schon
länger eingefroren.
STRABAG SE-Aktionärin MKAO „Rasperia Trading Ltd.“ nunmehr auch auf EU-Sanktionsliste
• Auch die EU setzt MKAO „Rasperia Trading Limited“ sowie Iliadis JSC auf die
Sanktionsliste • STRABAG-Aktien von Rasperia sind weiterhin eingefroren • STRABAG
selbst nicht sanktioniert
STRABAG SE hat durch die heute veröffentlichte
Durchführungsverordnung (EU) 2024/1842 des Rates der Europäischen Union erfahren, dass die
Europäische Union nunmehr die Aktionärin MKAO „Rasperia Trading Limited“ („Rasperia“) sowie
deren Muttergesellschaft Iliadis JSC („Iliadis") sanktioniert hat.
Die nun von der
EU sanktionierten Personen und Einheiten waren zuvor auch bereits von den Vereinigten Staaten von
Amerika auf die dortige Sanktionsliste gesetzt worden.
Hintergrund der
Sanktionierung ist die Umgehungstransaktion im Zusammenhang mit der Aktienbeteiligung an der
STRABAG SE.
Die Aufnahme von Rasperia auf die EU-Sanktionsliste führt nicht zu
Änderungen bei STRABAG SE selbst oder unserem Umgang mit dem von Rasperia gehaltenen Aktienpaket,
da die Aktien von Rasperia an STRABAG SE ohnehin bereits seit der Sanktionierung von Oleg
Deripaksa durch die EU eingefroren waren und sind.
STRABAG SE war und ist weiterhin
entschlossen, alle geltenden Sanktionen zu respektieren und einzuhalten. Unsere bisher bereits
gesetzten Maßnahmen bleiben aufrecht und wir sehen uns in unserer Position gestärkt, dass
sämtliche Rechte aus den Aktien eingefroren bleiben.
Strabag holte sich Aufträge in Slowenien: Gesamtwert von 98 Mio. Euro
Der börsennotierte
Baukonzern Strabag hat in Slowenien die Ausschreibung dreier Projekte im Gesamtwert von 98 Mio. Euro
gewonnen. Neben der Errichtung eines Gebäudekomplexes für die Veterinärmedizinische Universität in
Ljubljana geht es um ein Wohnbauprojekt in der slowenischen Hauptstadt und eine Lagerhalle im Hafen
Koper, teilte das Unternehmen am Donnerstag mit. Laut Strabag-Chef Klemens Haselsteiner arbeiten bei der
Tochter im südöstlichen Nachbarland 130 Menschen.
STRABAG übernahm die
vollständige Planung und Umsetzung, einschließlich der Bodenvorbereitung, Installation und Inbetriebnahme
der 26.433 PV-Module. „Wir haben es uns zum Ziel gemacht, mit unserer Expertise zum Fortschritt der
Energiewende in Österreich beizutragen. Sonnenlicht als kraftvolle Energiequelle zu nutzen ist zwar
bereits gelebte Praxis, in diesem Umfang jedoch bemerkenswert und zukunftsweisend“, so Matthias Loimayr,
Vorstandsmitglied der STRABAG AG Österreich.
Strabag baut für 110 Mio. Euro Sicherheitstechnik in Karawankentunnel Bis Ende 2025 zur
Verkehrsfreigabe des zweiten Straßentunnels zwischen Kärnten und Slowenien - Durchschlag war im März
erfolgt
Die Strabag AG wird die Ausstattung der zweiten Röhre des Karawankentunnels (Predor
Karavanke) mit Sicherheitstechnik übernehmen. Der Auftrag der Asfinag umfasst 110 Mio. Euro. Der Tunnel
soll bis Ende 2025 fertiggestellt und in Betrieb genommen werden können. Die rund 7,9 Kilometer lange
Röhre zwischen Kärnten und Slowenien soll die Karawanken Autobahn (A11) und die slowenische Avtocesta
(A2) unter dem Gebirgsmassiv verbinden und die notorische Staustelle entlasten. Nach einer
europaweiten Ausschreibung wurde der Großauftrag für die Ausstattung des Tunnels mit den neuesten
Sicherheitseinrichtungen an die Strabag vergeben, die bis Ende 2025 den gesamten Tunnel mit den Betriebs-
und Sicherheitseinrichtungen ausrüsten wird. Dazu gehören etwa Beleuchtung, Lüftung, Brandüberwachung,
Löschwasseranlagen, Ampeln, Fluchtwegekennzeichnung, Videoüberwachung, die gesamte Sensorik oder
Stromversorgung. Weiters werden alle neuen Anlagen in den Betrieb der beiden Überwachungszentralen in
Klagenfurt der Asfinag und in Hrušica beim slowenischen Autobahnbetreiber DARS eingebunden.
Die Arbeiten beginnen Ende 2024 im österreichischen Teil des Tunnels, der bautechnisch bereits
fertiggestellt ist. Ab 2025 wird dann nach der bautechnischen Fertigstellung auch im slowenischen Teil
mit den Arbeiten begonnen. Ab voraussichtlich Ende 2025 wird die neue Tunnelröhre für den Verkehr
freigegeben und im Gegenverkehr betrieben. Die alte Tunnelröhre, die 1991 eröffnet wurde, wird dann
gesperrt und bis Ende 2028 generalsaniert und auch mit der neusten Sicherheitstechnik ausgerüstet. Der
slowenische Teil wird vom türkischen Baukonzern Cengiz gebaut, der Baustart wurde zunächst wegen
Problemen bei der Auftragsvergabe und danach durch die Coronapandemie verzögert.
Beim Bau der
zweiten Röhre des Karawankentunnels ist nach rund dreieinhalb Jahren Bauzeit im März 2024 auf der
slowenischen Seite der Tunnel der Durchbruch geschafft worden. Der Vortrieb hatte sich wegen schwieriger
geologischer Bedingungen verzögert, ursprünglich war mit dem Durchschlag im Herbst 2023 gerechnet worden.
Der gesamte Tunnel ist 7,9 Kilometer lang, wovon 3.546 Meter auf das slowenische Staatsgebiet entfallen.
Globale Baubranche wuchs 2023, Strabag und Porr unter Top-100-Firmen Um 3,4 Prozent - Strabag und
Porr laut Branchenbericht von Deloitte erneut unter den Top 100 der umsatzstärksten Baukonzerne
Die Baubranche ist 2023 weltweit erneut gewachsen, wenn auch geringer als im Vorjahr. Die Umsätze der
100 größten Konzerne erhöhten sich gegenüber 2022 um 3,4 Prozent auf insgesamt 2 Bio. US-Dollar (1,84
Bio. Euro), wie aus einem aktuellen Bericht des Beratungsunternehmens Deloitte hervorgeht. In Österreich
steckt der Sektor seit längerem in der Rezession. Dennoch schafften es die heimischen Baukonzerne Strabag
und Porr erneut unter die Top 100 und machten sogar Plätze gut. 2022 war der Sektor im
Vorjahresvergleich noch um 6,3 Prozent gewachsen. Getrieben wurde das Wachstum damals von chinesischen
Baukonzernen, die auch 2023 wieder hauptsächlich für das Plus verantwortlich zeichneten. So werden die
Ränge eins bis sechs ausschließlich von chinesischen Unternehmen belegt.
Spitzenreiter ist die
China State Construction Engineering Corp. Ltd mit einem Umsatz von gut 320 Mrd. US-Dollar. Insgesamt ist
die Volksrepublik mit 8 Unternehmen in den Top 10 und drei weiteren im Top-100-Ranking vertreten. Diese
erwirtschafteten 2023 gemeinsam 54 Prozent des gesamten Branchenumsatzes.
"Mehr als zwei
Jahrzehnte lang hat China die Welt mit einer phänomenalen Wirtschaftsdynamik beeindruckt, mittlerweile
sprechen viele Expertinnen und Experten von einem stotternden Wirtschaftsmotor. Auch in der chinesischen
Bauwirtschaft macht sich dieser Trend bemerkbar, blieben doch die Wachstumsraten - nach den Höhenflügen
in der Vergangenheit - annähernd gleich", kommentierte Gabriele Etzl, Partnerin und Head of Real Estate
bei Deloitte Legal, die Entwicklung in einer Aussendung.
Das umsatzstärkste europäische
Unternehmen war im vergangenen Jahr die französische Vinci-Gruppe mit einem Umsatz von gut 74,5 Mrd.
Dollar auf Platz 7. Die österreichischen Vertreter Strabag und Porr rangierten 2023 erneut unter den Top
100 der umsatzstärksten Baukonzerne der Welt. Strabag belegte Platz 20 (nach Rang 21 im Jahr 2022) und
Porr kletterte von Platz 55 auf 51.
Strabag: Imfarr schuldet "niedrigen einstelligen" Millionenbetrag Porr von Imfarr-Insolvenz nicht
betroffen - Welche Banken der Imfarr Kredite gegeben haben, ist noch offen
Die Großinsolvenz
des Wiener Immobilien-Investors und -Entwicklers Imfarr Beteiligungs GmbH trifft auch den heimischen
Baukonzern Strabag. "Insgesamt bestehen offene Forderungen im niedrigen einstelligen Millionenbereich",
hieß es von der Strabag auf APA-Anfrage. In Österreich hat der Baukonzern nach eigenen Angaben alle
Projekte der Imfarr bereits abgeschlossen. In München war der Baukonzern vom Immobilienentwickler
mit dem Projekt MUC.ONE beauftragt. "Hier stehen die Arbeiten bekannterweise still und es ist noch offen,
wie es mit dem Projekt weitergeht", so die Strabag. Der heimische Baukonzern Porr ist von der
Imfarr-Insolvenz hingegen nicht betroffen. "Es gibt weder gemeinsame Bauprojekte noch offene
Forderungen", erklärte die Porr auf APA-Anfrage.
Am vergangenen Dienstag ist über das Vermögen
der Imfarr Beteiligungs GmbH ein Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung am Handelsgericht Wien eröffnet
worden. Die Verbindlichkeiten (Passiva) belaufen sich auf 604 Mio. Euro. Die Verbindlichkeiten setzen
sich folgend zusammen: Unbesicherte Bankverbindlichkeiten (27 Mio. Euro), unbesicherte sonstige
Verbindlichkeiten (219 Mio. Euro), Eventualverbindlichkeiten (332 Mio. Euro) und Anleiheverbindlichkeiten
inkl. Zinsen (26 Mio. Euro). Die Banken könnten auch noch bei den unbesicherten sonstigen
Verbindlichkeiten und Eventualverbindlichkeiten betroffen sein. Welche Finanzinstitute genau der Imfarr
Kredite gegeben haben, ist noch nicht bekannt. Wegen vieler Imfarr-Projekte in Deutschland könnten auch
Banken in Deutschland betroffen sein. Den Gläubigern wird ein Sanierungsplan mit einer Quote von 20
Prozent zahlbar binnen zwei Jahren angeboten. Betroffen von der Insolvenz sind rund 110 Gläubigerinnen
und Gläubiger sowie 18 Beschäftigte.
Strabag baut Autobahnbrücke in Deutschland Im August startet Ersatzneubau der Talbrücke
Uttrichshausen an der A7 - Ordervolumen bewegt sich "im niedrigen dreistelligen Millionenbereich", also
über 100 Mio. Euro
Der österreichische Bauriese Strabag hat den Zuschlag für den Bau einer
Autobahnbrücke in Deutschland erhalten. Der Auftragswert liege "im niedrigen dreistelligen
Millionenbereich", gab der börsennotierte Konzern am Donnerstag bekannt. Das Volumen liegt also bei über
100 Mio. Euro. Zum Vergleich: 2023 hatte die Strabag einen Jahresumsatz von fast 18 Mrd. Euro erzielt. Der Baustart für den Ersatzneubau der 900 Meter langen Talbrücke Uttrichshausen an der A7 in Hessen
erfolgt den Angaben zufolge heuer im August. Die Fertigstellung sei laut DEGES Deutsche Einheit
Fernstraßenplanungs- und -bau GmbH für Ende 2029 vorgesehen, so die Strabag.
Teil des
Auftrages sei auch der Rückbau der beiden 880 Meter langen und zusammen rund 30 Meter breiten
Bestandsbauwerke. Diese seien von 1966 bis 1968 erbaut worden "und müssen nun altersbedingt durch einen
neuen, modernen Brückenbau ersetzt werden".
Die A7 sei mit 962 Kilometern die längste
Bundesautobahn Deutschlands. Das Brückenbauwerk Uttrichshausen befinde sich südlich der Stadt Fulda.
Strabag-Gewinn im Halbjahr bei stabiler Leistung deutlich gestiegen Zinsergebnis auf 52 Mio. Euro
fast verdoppelt, Konzernergebnis legte um 23 Prozent auf 91,5 Mio. Euro zu - 19,4 Mrd. Euro
Jahresleistung angepeilt
Österreichs größter Baukonzern Strabag hat im 1. Halbjahr 2024 bei
stabiler Leistung und leicht rückläufigem Umsatz ein Betriebsergebnis (EBIT) von 81,9 Mio. Euro erzielt
(-6,2 %). Dennoch stieg das Konzernergebnis um 23 Prozent auf den Rekordwert von 91,5 Mio. Euro, wie das
an der Wiener Börse notierte Unternehmen am Freitag in der Früh mitteilte. "Der Blick auf das erste
Halbjahr zeigt: Das Marktumfeld in einzelnen europäischen Ländern - allen voran in Österreich -
entwickelte sich weiterhin herausfordernd", sagte Strabag-Vorstandschef Klemens Haselsteiner laut
Mitteilung. "Auf Konzernebene können wir diese Schwankungen aber gut ausgleichen und erneut ein starkes
Ergebnis berichten", sagte Haselsteiner und verwies auf den Anstieg des Auftragsbestands um 4 Prozent auf
knapp 25,2 Mrd. Euro.
Im ersten Halbjahr erwirtschaftete die Strabag SE eine Leistung von 8,33
Mrd. Euro, das ist im Jahresvergleich ein leichtes Plus von 1 Prozent. Leistungssteigerungen gab es in
Deutschland und in Polen sowie beim Verkehrswegebau in Rumänien. Deutlich rückläufig war die Bauleistung
aber in Österreich. "Hier wirkt sich wie erwartet der starke Rückgang auf dem Wohnungsbaumarkt aus",
heißt es zur Erklärung. Der Konzernumsatz reduzierte sich um 3 Prozent.
Das Ergebnis vor
Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erhöhte sich im ersten Halbjahr 2024 leicht um 2 Prozent auf
358,87 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) ging von 87,35 Mio. auf 81,92 Mio. Euro
zurück. Das Zinsergebnis von 52,23 Mio. Euro war fast doppelt so hoch wie im gleichen Vorjahreszeitraum.
Das Ergebnis je Aktie wurde von 0,74 auf 0,84 Euro verbessert.
Der Mitarbeiterstand hat sich
auch infolge von Übernahmen um 2 Prozent auf durchschnittlich 77.337 erhöht.
Für das
Gesamtjahr 2024 peilt der Strabag-Vorstand unverändert eine Leistung von 19,4 Mrd. Euro an. Die
EBIT-Marge soll erneut mindestens 4 Prozent betragen. Die Nettoinvestitionen werden weiterhin mit
höchstens 750 Mio. Euro prognostiziert.
Weiterhin ein Thema bleibt der sanktionierte
Strabag-Aktionär Rasperia Trading, an die der ebenfalls sanktionierte russische Investor Oleg Deripaska
seine Strabag-Beteiligung übertragen hatte. Als letzter Schritt der Kapitalmaßnahmen zur Reduktion des
Rasperia-Anteils wurde eine Sachkapitalerhöhung durchgeführt und im März 2024 im Firmenbuch eingetragen.
Dadurch erhöht sich das Grundkapital der Strabag SE von 102,6 Mio. auf 118,2 Mio. Euro. Durch die
Dividendenausschüttung im Juni verringerte sich die Eigenkapitalquote gegenüber dem Jahresende 2023 um
einen Prozentpunkt auf 31,2 Prozent. Die Strabag-Aktie hat seit Jahresbeginn um 6,75 Prozent an Wert
verloren und notierte zuletzt bei 38,70 Euro.
Halbjahreszahlen im Rahmen der Erwartungen, Ausblick 2024 bestätigt
Die Halbjahreszahlen der
STRABAG lagen im Rahmen unserer Erwartungen. Der Baukonzern konnte seine Leistung im 1. Halbjahr 2024 um
1% auf EUR 8,33 Mrd. steigern. Während in Deutschland, Polen und im Verkehrswegebau in Rumänien Zuwächse
erzielt werden konnten, war Österreich aufgrund des starken Rückgangs am Wohnungsmarkt rückläufig. Der
Auftragsstand erhöhte sich gegenüber dem Jahresendwert um 7% auf einen neues Allzeithoch von EUR 25,19
Mrd. Das Betriebsergebnis lag mit EUR 81,9 Mio. um 6% unter dem Vorjahr aufgrund gestiegener
Abschreibungen. Die EBIT-Marge lag im Ver gleich zum Vorjahr konstant bei 1,1%. Das Konzernergebnis
kletterte dennoch um 23% auf EUR 91,5 Mio. dank deutlich gestiegenen Zinserträgen.
Ausblick
Der Vorstand bestätigte seinen Ausblick mit einer Leistung von rund EUR 19,4 Mrd. und einer
EBIT-Marge von mind. 4%. Der Halbjahresbericht zeigt, dass die STRABAG trotz des weiter schwierigen
Marktumfelds im Wohnbau mit ihrer Diversifizierung gut aufgestellt ist. Der neue Rekordauftragsstand
dürfte auch in naher Zukunft für eine hohe Auslastung sorgen. Entscheidend für die Ganzjahresperformance
bei Bauunternehmen ist die saisonal stärkere 2. Jahreshälfte. Wir bleiben weiter bei unserer
Kaufen-Empfehlung.
Strabag - Erste Group senkt Kursziel von 55,7 auf 50,2 Euro "Buy"-Votum bleibt unverändert
Die Analysten der Erste Group haben ihr Kursziel für die Anteilsscheine des österreichischen
Baukonzerns Strabag gesenkt. Nach bisher 55,7 Euro wurde das Ziel auf 50,2 Euro herabgesetzt. An der
bisherigen "Buy"-Bewertung des Experten Michael Marschallinger änderte dies allerdings nichts.
Für die Kurszielreduktion sind einerseits Anpassungen bei den Schätzungen zum Umsatz
verantwortlich und andererseits höhere Erwartungen beim Working Capital (W/C) für das heurige
Geschäftsjahr. Im Branchenvergleich sind die Aktien laut dem Erste-Experten im europaweiten Vergleich
nach wie vor ein "Schnäppchen".
Beim Gewinn je Aktie erwarten die Erste-Analysten 4,85 Euro
für 2024 sowie 4,68 bzw. 4,77 Euro für die beiden Folgejahre. Ihre Dividendenschätzungen für die
genannten drei Geschäftsjahre belaufen sich auf jeweils zwei Euro je Anteilsschein.
Strabag: Rasperia-Klage hat "keine wirtschaftlichen Auswirkungen" Sanktionierter russischer
Strabag-Aktionär will 1,9 Mrd. Euro Schadenersatz
Der Baukonzern Strabag rechnet nach der
einstweiligen Verfügung eines russischen Gerichts, die der Raiffeisen Bank International (RBI) untersagt,
ihre Russland-Tochter zu verkaufen, mit "keinen wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Strabag". Die
sanktionierte russische Firma Rasperia Trading, die dem Industriellen Oleg Deripaska zugerechnet wird,
hat die Strabag, ihre Kernaktionäre und die russischen RBI-Tochter in Kaliningrad verklagt und will 1,9
Mrd. Euro Schadenersatz. Rasperia argumentiert laut Angaben der Strabag, dass die von ihr gehaltenen
Strabag-Aktien für sie wertlos seien - wegen der Maßnahmen, die die Strabag und die Kernaktionäre
aufgrund der Sanktionen gesetzt haben. Der geforderte Schadenersatz in Höhe von 1,9 Mrd. Euro soll in
Russland bei der RBI-Tochter AO Raiffeisenbank lukriert werden, da eine Vollstreckung in Europa
aussichtslos sei. In diesem Kontext wurde auch über die Beteiligung der RBI an ihrer russischen Tochter
AO Raiffeisenbank vom Gericht eine Verfügungsbeschränkung verhängt.
Anfang Mai war der Versuch
der RBI gescheitert, durch einen komplexen Deal ihr in Russland eingefrorenes Vermögen herauszuholen.
Dabei sollten ursprünglich von Deripaska gehaltene Anteile an der Strabag von der russischen RBI-Tochter
erworben werden und dann als Sachdividende an den Mutterkonzern fließen.
Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 50,20/Aktie
Nach den Halbjahreszahlen haben
wir unsere Schätzungen leicht überarbeitet und bestätigen in unserer neuen Unternehmensanalyse unsere
Kaufen-Empfehlung für die STRABAG-Aktie mit Kursziel EUR 50,20/Aktie (zuvor: EUR 55,70). Die
Halbjahreszahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen mit stabiler bis leicht steigender Tendenz im
Jahresvergleich, während der Auftragsstand mit EUR 25,2 Mrd. (1,3x Leistung 2024e) ein neues Allzeithoch
markierte. Wir haben unsere Umsatzschätzung 2024 auf EUR 17,7 Mrd. gekürzt aufgrund eines höheren Anteils
von Arbeitsgemeinschaften bei Großprojekten. Unsere Annahme für die EBIT-Marge bleibt mit 4,3% jedoch
unverändert (Unternehmens-Guidance: mind. 4%). Unsere Gewinnschätzung/Aktie 2024 steigt sogar leicht auf
EUR 4,85/Aktie aufgrund höherer Zinseinnahmen. Höhere Annahmen zum Betriebskapital lassen unsere Annahme
zum Netto Cash Bestand auf EUR 2,3 Mrd. sinken, was sich auch dämpfend auf das Kursziel auswirkt.
Ausblick
Aus Bewertungssicht bleibt die STRABAG die günstigste Bauaktie in Europa mit
hohen Abschlägen zur Peer Group. Die STRABAG-Aktie notiert bei einem EV/EBITDA 2024 von 1,5x und
einstelligen KGVs. Ein wesentlicher Hemmschuh für die Kursentwicklung bleibt der geringe Streubesitz von
10,9%.
Nachbarland hätte dann insgesamt 71,73 Prozent und "alleinige positive Kontrolle" - Österreich
behält übrige Anteile
Ungarn will die Anteile des Baukonzerns Strabag an der Raaberbahn
erwerben. Das Nachbarland würde seine Anteile damit um 6,13 Prozent auf 71,73 Prozent erhöhen und nach
Angaben der Bundeswettbewerbsbehörde die "alleinige positive Kontrolle" erlangen. Die übrigen Anteile
bleiben wie gehabt bei der Republik Österreich. Aktuell laufen noch Verhandlungen, hieß es am Freitag auf
APA-Anfrage seitens der Strabag. Der ungarische Staat habe sein Interesse an den Anteilen
ausgedrückt und der Baukonzern schon länger die Absicht, diese zu verkaufen, zumal es sich um eine
"nicht-strategische Beteiligung" handle, hielt das Unternehmen fest. Die Republik sei über die
Verkaufsabsicht frühzeitig informiert worden. Weitere Details wollte man aufgrund der laufenden
Verhandlungen nicht nennen.
Der ungarische Minister für Bau und Investitionen, János Lázár,
meinte zum Kauf, dass Ungarn in den Verträgen mit Österreich "ungerechtfertigt benachteiligt" gewesen
sei. Während die ungarische Seite mehr Geld in die Raaberbahn gesteckt habe, hätten es die Österreicher
nicht geschafft, "mit ihrem Teil der Kapitalbeschaffung Schritt zu halten, während sie ihr Vetorecht
wahrten", sagte er. Die Bundeswettbewerbsbehörde habe den Erwerb der Strabag-Beteiligung bereits
freigegeben.
Das Management des Baukonzerns rechnet mit keinen wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Strabag.
Wir sehen dies ebenso, stufen den Baukonzern fundamentalanalytisch weiterhin als deutlich
unterbewertet ein und belassen diese Substanzaktien im Musterdepot.
Strabag SE (ISIN AT000000STR1 – Euro
38,70) wird die Aktien aus der Kapitalerhöhung 2024, die aktuell unter einer separaten ISIN
(AT0000A36HJ5) notieren, wieder mit der regulären ISIN (AT000000STR1) zusammenführen. Dies erfolgt
per 1.10.2024.
Hintergrund: Die beschlossenen Kapitalmaßnahmen zur Reduktion des Anteils von
MKAO „Rasperia Trading Limited“ (Rasperia) sind mittlerweile endgültig rechtswirksam.
Inhaber der Aktien mit der ISIN AT0000A36HJ5 haben nichts zu veranlassen, der Austausch der ISINs
erfolgt automatisch durch die jeweilige Depotbank. Unsere Einschätzung: Damit endet eine
unerfreuliche Besonderheit der Strabag-Aktie mit der doppelten Aktiengattung in den Depots. Wir
werden dies in der kommenden Woche im Musterdepot entsprechend korrigieren. Die Bauaktie
stufen wir weiterhin als klar unterbewertet ein.
Strabag klagt Rasperia bei Schiedsgericht auf Vorkaufsrecht Österreichische Kernaktionäre wollen von
Russen gehaltene Anteile übernehmen, aber sanktionskonform
Die österreichischen Kernaktionäre
des Baukonzerns Strabag wollen endgültig alle Verbindungen zum sanktionierten russischen Unternehmer Oleg
Deripaska und der ihm zugerechneten russischen Firma Rasperia Trading kappen und haben deshalb bei einem
Schiedsgericht in Amsterdam eine Klage eingebracht, um ein Vorkaufsrecht zur Übernahme der
Rasperia-Anteile an der Strabag durchzusetzen. Kernaktionäre der Strabag sind die Familie
Haselsteiner (30,7 Prozent der Anteile) und UNIQA/Raiffeisen (31,9 Prozent). Die russische MKAO Rasperia
Trading Limited hält 24,1 Prozent der Strabag-Anteile, nachdem Deripaskas Beteiligung im März 2024 durch
einen Kapitalerhöhung verwässert und damit unter die Sperrminorität gedrückt wurde. Diese Aktien und die
damit verbundenen Rechte sind schon seit längerem eingefroren. Die EU hat auch die Rasperia auf ihre
Sanktionsliste gesetzt.
Der Umstand, dass weiterhin ein Aktionär der Strabag sanktioniert ist,
stelle ein konstantes Risiko für das Unternehmen dar, sagte Strabag-CEO Klemens Haselsteiner am
Mittwochnachmittag laut Mitteilung. Auch die jetzige Rasperia-Muttergesellschaft Iliadis wurde mit
Sanktionen belegt.
Deripaska wollte sich von den Sanktionen befreien, indem er die Rasperia an
die Iliadis übertragen ließ - und dadurch kommt nach Ansicht der Strabag und ihrer österreichischen
Aktionäre ein im Syndikatsvertrag aus dem Jahr 2007 mit Rasperia vereinbartes Vorkaufsrecht zur Geltung.
Das im Syndikatsvertrag definierte Schiedsgericht in Amsterdam soll nun klären, dass das Vorkaufsrecht
nach dem Ende des Vertrags per 31.12.2022 noch Gültigkeit besitzt. Des Weiteren soll das Gericht
feststellen, dass durch den Verkauf der Anteile an der Rasperia an die Iliadis JSC ein Kontrollwechsel
stattgefunden hat und basierend darauf, dass Rasperia daher verpflichtet wäre, ihre Strabag-Aktien den
Kernaktionären anzudienen bzw. diese entsprechend zu übertragen.
Mit einem Urteil des
Schiedsgerichts rechnet die Strabag im Jahr 2026. Vor einem Vollzug eine solchen Urteils sei aber mit
nationalen und internationalen Behörden noch zu klären, ob und wie das Vorkaufsrecht sanktionskonform
umgesetzt werden kann.
"Eine Implementierung des eigentlichen Transfers von Aktien erfolgt
nur, sofern wir klare Freigaben bzw. Ausnahmeregelungen im Rahmen der Sanktionsverordnung erhalten
haben", erklärte die Strabag dazu auf APA-Nachfrage. "Bislang sehen Ausnahmen in der Sanktionsverordnung
in der Regel vor, dass eine Gegenleistung auf ein eingefrorenes Konto in der EU zu zahlen wäre."
An der Verkaufsbereitschaft der russischen Seite hatte es allerdings schon bisher nicht gemangelt: Die
Raiffeisen Bank International (RBI) hatte bereits die Übernahme der 24,1 Prozent Strabag-Anteile über
ihre Russland-Tochter vorbereitet, den geplanten Deal aber nach Drohungen von US-Behörden im Mai 2024
abgeblasen.
Strabag heuer bisher mit stabiler Bauleistung Volumen von 13,6 Mrd. Euro im Vergleich zur
Vorjahresperiode gehalten - Auftragsbestand stieg um 4 Prozent auf 25,3 Mrd. Euro - Ausblick auf 2024
bestätigt
Österreichs größter Baukonzern Strabag trotzt dem konjunkturell schwachen Umfeld. In
den ersten drei Quartalen 2024 stabilisierte der Bauriese seine Bauleistung auf dem Niveau der
Vorjahresperiode von 13,6 Mrd. Euro. Der Auftragsbestand erhöhte sich um 4 Prozent auf 25,3 Mrd. Euro,
wie das Unternehmen am Donnerstag bekanntgab. Gegenüber dem Wert zum Jahresende 2023 betrug das Plus 8
Prozent. "Nach neun Monaten sehen wir uns in unserer Einschätzung für das Geschäftsjahr 2024
bestätigt. Besonders erfreulich ist, dass wir unseren Auftragsbestand im bisherigen Jahresverlauf um rund
1,9 Mrd. auf 25,3 Mrd. Euro ausbauen konnten", teilte Konzernchef Klemens Haselsteiner mit.
Dieser Wachstumstrend habe sich auch im dritten Quartal fortgesetzt. "Die Basis dafür ist ein guter Mix
an Neuaufträgen, allen voran im Bereich der Energiewende - das betrifft im Besonderen unser
Infrastruktur- und Dienstleistungsgeschäft", so Haselsteiner. Der Auftragspolster biete bereits "eine
gute Visibilität in Richtung 2026 und eine solide Ausgangsposition für das kommende Jahr".
Die
größten Zuwächse wurden den Angaben zufolge in Polen, Deutschland sowie im Tunnel- und Verkehrswegebau in
Italien verzeichnet. Ein Rückgang der Leistung sei hingegen in Österreich und Ungarn feststellbar
gewesen, berichtete der Vorstandschef. "In Österreich wirkt sich der rückläufige Wohnungsbaumarkt wie
erwartet negativ aus."
Nach dem erstmaligen Überschreiten der 25-Milliarden-Euro-Marke
im ersten Halbjahr habe der Auftragsbestand zum Ende des dritten Quartals 2024 auf 25,3 Mrd. Euro Mio.
weiter ausgebaut werden können.
Die in absoluten Zahlen größten Zuwächse gab es demnach in
Deutschland, Polen und der Slowakei. In Deutschland wurden heuer im dritten Quartal "nennenswerte
Brückenbau- und Netzausbauprojekte für die Energiewende" akquiriert.
Im Vereinigten Königreich
und in Ungarn verringerte sich der Orderbestand durch das Abarbeiten von Großprojekten. "Auch in
Österreich war - bedingt durch herausfordernde Rahmenbedingungen im Hochbau - ein Rückgang zu
beobachten", so das Management.
Der Bauriese beschäftigte weltweit heuer in den ersten neun
Monaten im Schnitt 77.953 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter (Vollzeitäquivalente) - um 2 Prozent mehr als
im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Infolge von Übernahmen im Bereich technische Gebäudeausrüstung und
Energiemanagement als Teil des Property & Facility Service-Portfolios wurde laut Strabag vor allem in
Deutschland und in der Region Benelux Personal aufgestockt.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2024
erwartet der Vorstand unverändert eine Bauleistung von rund 19,4 Mrd. Euro. Auch die Prognose für eine
EBIT-Marge von "mindestens 4 Prozent" bleibt aufrecht. Der Ausblick auf die Nettoinvestitionen wurde von
bisher höchstens 750 Mio. auf höchstens 800 Mio. Euro angehoben.
Leistung stabil auf hohem Niveau bei € 13,6 Mrd. Auftragsbestand
gegenüber Ende 2023 um 8 % auf € 25,3 Mrd. ausgebaut, im Jahresvergleich +4 % Ausblick 2024
bestätigt: Leistung rd. € 19,4 Mrd., EBIT-Marge ≥ 4 %
Strabag - Erste Group hebt Kursziel von 50,2 auf 50,8 Euro
"Buy"-Votum bleibt unverändert
Die Analysten der Erste Group haben ihr Kursziel für die Anteilsscheine des österreichischen
Baukonzerns Strabag leicht angehoben. Nach bisher 50,2 Euro wurde das Ziel auf 50,8 Euro hinaufgesetzt.
Die "Buy"-Bewertung bestätigte der zuständige Analyst Michael Marschallinger.
Der
Vergleich mit der Konkurrenz scheine die positive Einschätzung der Erste-Analysten zu unterstützen, heißt
es in der aktuellen Studie. "In Bezug auf die Bewertung bleibt STRABAG ein Schnäppchen mit tiefen
Abschlägen zu den Wettbewerbern und damit das günstigste Bauunternehmen in Europa", schreiben die
Experten.
Beim Gewinn je Aktie erwarten die Erste-Analysten 4,69 Euro für 2024 sowie 4,72 bzw.
4,81 Euro für die beiden Folgejahre. Ihre Dividendenschätzungen belaufen sich auf 2,00 Euro je
Anteilsschein für 2024. Für 2025 und 2026 rechnen die Experten mit einer Dividende je Aktie von 2,10
Euro.
Der Musterdepottitel ist weiterhin ungewöhnlich attraktiv bewertet mit einem Aktienkurs leicht unter Buchwert, einem KGV um acht sowie einer Dividendenrendite um rund fünf Prozent. Diese
Einschätzung einer attraktiven Bewertung teilt auch Erste Group, die das Kursziel jüngst leicht auf 50,8 Euro angehoben. Hieraus resultiert ein Kurspotential von 31%, was wir für realistisch
erachten.
Kaufen-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 50,80/Aktie
In unserer neuen
Unternehmensanalyse zur STRABAG bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel von EUR 50,8
je Aktie (zuvor EUR 50,2). Nach Veröffentlichung des Trading Statements zum 3. Quartal haben wir unsere
Umsatzschätzung für das GJ 2024 leicht auf EUR 17,5 Mrd. abgesenkt, unsere Margen-Annahme (EBIT-Marge von
4,32%) jedoch unverändert gelassen. Der margenstarke Auftragsbestand (24,5 Mrd. EUR Ende des 3. Quartals
2024 - das 1,3-fache der Jahresleistung) dürfte auch in Zukunft für eine hohe Auslastung sorgen. Laut
Euroconstruct bleiben die Aussichten für den Hoch- und Tiefbau (~70% der aktuellen Verträge der STRABAG)
in den kommenden Jahren positiv. Das Wachstum des Hoch- und Tiefbaus wird für die Hauptmärkte von STRABAG
(AT, DE, PL, HU, CZ und UK) mit durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten von 2,1% prognostiziert,
gegenüber -0,1% für die gesamte Bauproduktion. Aber auch im Wohnbau (~10% der Gesamtleistung) deuten die
aktuellen Entwicklungen bei den Wohnbaukrediten, als Frühindikator, auf eine Bodenbildung in Westeuropa
ab dem 2. Quartal 2024 hin.
Ausblick
Auch der Peer Group Vergleich unterstützt
unsere positive Einschätzung. Die STRABAG-Aktie bleibt mit hohen Abschlägen zu den Mitbewerbern die
billigste Bau-Aktie in Europa mit einem EV/EBITDA von 1,4x und einem P/B von 0,9x für 2025e. Ein
Hemmschuh bleibt jedoch weiter die eingeschränkte Handelbarkeit der Aktie durch den niedrigen
Streubesitzanteil von nur 10,9%.
Der Baukonzern Strabag kauft die australische
Georgiou Group. Die Unterzeichnung des Kaufvertrags soll "zeitnah, voraussichtlich noch dieses Jahr
erfolgen", es gebe aber Einigkeit über die "Eckdaten" des Deals, teilte die Strabag am Mittwochabend mit.
Der Kaufpreis ist ebenfalls noch nicht fixiert, soll aber "im niedrigen dreistelligen
Euro-Millionenbereich" liegen. Die in Perth ansässige Georgiou Group ist auf Straßen- und
Infrastrukturbau spezialisiert und erwirtschaftet mit 875 Mitarbeitenden jährlich rund 1,3 Mrd.
Australische Dollar (aktuell rund 800 Mio. Euro). Der Kauf werde "durch eigene liquide Mittel
finanziert". Auch die Genehmigung durch das australische Foreign Investment Review Board ("FIRB") und die
Zustimmung des Aufsichtsrats sind noch ausständig.
Für eine langfristig sichere
Geschäftsentwicklung müsse die Strabag auch außerhalb Europas aktiv werden "und Australien erfüllt dabei
alle Rahmenbedingungen, die uns wichtig sind: Gesunder Finanzhaushalt, rechtliche Stabilität, hohe
Compliance-Standards", sagt Klemens Haselsteiner, CEO von Strabag, laut Aussendung.
Unser Branchenfavorit bleibt jedoch unser Musterdepottitel Strabag SE (ISIN AT000000STR1 – Euro 38,20), die Erste Group jüngst als „billigste Bau-Aktie in
Europa“ bezeichnete.
Diese ungewöhnlich niedrige Bewertung halten wir angesichts der
sehr gesunden Bilanz sowie der operativen Solidität nicht für gerechtfertigt. Strabag SE ist
unterbewertet und spekulativ kaufenswert.
Strabag : 40 +2.43%
Warren Buffett(3379)
Strabag 2024 
