Mayr-Melnhof 2023 mit Ergebniseinbruch: Jahresüberschuss minus 74 % Nach Rekordjahr - Kräftiges Plus
beim Cash Flow - Verhaltener Ausblick - Höhere Herstellungskosten werden weiter gegeben
Mayr-Melnhof Karton blieb im Vorjahr deutlich unter dem Rekordniveau aus 2022 und musste einen starken
Ergebniseinbruch hinnehmen. Der Jahresüberschuss gab um 74 Prozent auf 89,1 Mio. Euro nach, das Ergebnis
vor Steuern um 71 Prozent auf 136,7 Mio. Euro, das bereinigte EBITDA um 42 Prozent auf 450,2 Mio. Euro.
Beim Umsatz gab es ein Minus von elf Prozent auf 4,16 Mrd. Euro. Der Kartonhersteller führt dies auf
einen Nachfragerückgang sowie Stillstände bei Board & Paper zurück. Der Gewinn je Aktie verringerte
sich von 17,19 auf 4,36 Euro, dafür wurde beim Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit erheblich zugelegt -
um 162 Prozent auf 786,2 Mio. Euro, der Free Cash Flow wurde gar von 19,7 auf 369,8 Mio. Euro erhöht. Im
Bereich Packaging habe es eine erfreuliche Ergebnisperformance gegeben, bei Board & Paper sei ein
Modernisierungsprogramm umgesetzt worden. Der Dividendenvorschlag in Höhe von 1,50 Euro folge einer
langjährigen Ausschüttungspolitik, so das Wiener börsennotierte Unternehmen.
Firmenchef Peter
Oswald beschrieb das Jahr 2023 heute so: "Die MM Gruppe stand in 2023 nach dem Rekordergebnis im Vorjahr
einer deutlich reduzierten Nachfrage in der Papier- und Kartonindustrie sowie zunehmendem Preisdruck
gegenüber. Neben dem Lagerabbau in der Supply Chain waren inflationsbedingte Änderungen im
Konsumentenverhalten, welche zu niedrigerem Verbrauch bei Gütern des täglichen Bedarfes führten, sowie
die gesamtwirtschaftliche Abschwächung auf unseren europäischen Hauptmärkten wesentliche Ursachen."
Zum Ausblick hieß es, dass für Board & Paper ein positiver Volumentrend erkennbar sei,
gleichzeitig halte jedoch der Druck auf die Margen an. Das firmeneigene "Profit & Cash
Protection-Programm" werde heuer "konsequent weiterverfolgt und durch gezielte strukturelle
Anpassungsmaßnahmen ergänzt". Jüngste Erhöhungen der Herstellungskosten sollen über entsprechende
Preisanpassungen weitergegeben werden.
• Starker Nachfragerückgang sowie signifikante markt- und investitionsbedingte Stillstände bei MM Board & Paper drücken auf Ergebnis
• Erfreuliche Ergebnisperformance bei MM Packaging • Umfangreichstes Modernisierungsprogramm
zur Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit von MM Board & Paper umgesetzt •
Erfolgreiche Integration der letztjährigen Akquisitionen im resilienten Bereich
Pharmaverpackung • Profit & Cash Protection-Plan bewährt sich • Dividendenvorschlag
in Höhe von 1,50 EUR folgt langjähriger Ausschüttungspolitik • Positiver
Volumentrend für MM Board & Paper zum Jahresbeginn 2024, jedoch anhaltender Druck auf
Marge
>MM selbst mit allen Details: > > • Starker Nachfragerückgang sowie signifikante
markt- >und > investitionsbedingte Stillstände bei MM Board & >Paper
drücken auf > Ergebnis
Dachte immer, dass deren Geschäft resilienter ggü.
Abschwüngen ist. Weil Zahnpasta & CO (Verpackung) wird ja immer gekauft. Schade, wird wohl bald
zweistellig werden...
>>MM selbst mit allen Details: >> >> • Starker Nachfragerückgang sowie
signifikante >markt- >>und >> investitionsbedingte Stillstände bei MM
Board >& >>Paper drücken auf >> Ergebnis > >Dachte
immer, dass deren Geschäft resilienter ggü. Abschwüngen >ist. >Weil Zahnpasta & CO
(Verpackung) wird ja immer gekauft. >Schade, wird wohl bald zweistellig werden...
Schwache Nachfrage und Sonderfaktoren drücken Ertrag kräftig
Der Vorstand sieht den Konzern
jedoch mit nachhaltigeren und innovativen Verpackungslösungen sowie der in den letzten Jahren
signifikant optimierten Anlagenbasis und soliden Finanzierung sehr gut aufgestellt, um auch
die anhaltend herausfordernde Marktsituation erfolgreich zu meistern. Wir teilen diese Einschätzung und
glauben nicht an eine anhaltende Kursschwäche, auch wenn die Q4-Zahlen unter unseren
Erwartungen ausgefallen sind. Heuer werden erhebliche Sonderbelastungen wegfallen, so dass trotz
des konjunkturellen Gegenwindes mit einer Verdopplung und damit einer Normalisierung des
Gewinns auf grob geschätzt neun bis zehn Euro je Aktie gerechnet werden kann. Auf dieser Basis wäre diese Qualitätsaktie mit einem KGV um rund 12 nicht hoch bewertet.
Aus
charttechnischer Sicht ist jedoch bei diesem ehemaligen Musterdepottitel weiter Vorsicht geboten. Somit
lautet unsere Empfehlung vorerst: Beobachten.
Schwache Papier- und Kartonnachfrage lastet auf Ergebnissen 2023
Die diese Woche
veröffentlichten Ergebnisse 2023 lagen etwas unter unseren jüngst revidierten Schätzungen. In Summe fiel
der Konzernumsatz 2023 um 11,1% auf EUR 4,16 Mrd. Einem Umsatzplus von 12,1% in der Packaging-Division
stand ein Minus von 30,2% in der Board & Paper-Division gegenüber. Die Packaging-Division profitierte von
der Akquisition der Essentra-Standorte (Pharmaverpackung), während Board & Paper mit mengen- und
preisbedingten Umsatzrückgängen kämpfte. Das bereinigte Betriebsergebnis des Konzerns lag mit EUR 229,2
Mio.um fast 60% unter dem Vorjahr. Die operative Marge fiel somit auf 5,5 % (2022: 12,0 %). Die
EBIT-Marge bei Board&Paper war im Gesamtjahr leicht negativ, während die Verpackungsdivision ihre Marge
dank niedrigerer Kartonpreise sogar auf 10,2% steigerte. Der Gewinn lag schließlich EUR 89,1 Mio. (-74,2%
J/J). Dank des eingeleiteten Profit & Cash Protection-Programmes, welches neben Kostensenkungen einen
Abbau von Working Capital und Investitionskürzungen vorsieht, konnte der freie Cash Flow signifikant
gesteigert und Verschuldung abgebaut werden. Der Vorstand schlägt eine Dividende von EUR 1,50/Aktie vor
(2022: EUR 4,20), was der langjährigen Ausschüttungsquote von einem Drittel des Ergebnisses
entspricht.
Ausblick
Der Vorstand gibt keinen konkreten Finanzausblick für 2024.
Aktuell ist ein positiver Volumentrend im Segment Board & Paper erkennbar bei jedoch unverändertem
Margendruck. Daher soll das Profit & Cash Protection-Programm fortgeführt und um strukturelle
Anpassungsmaßnahmen ergänzt werden. Im Jahresverlauf sollte das 1. Quartal bei Board & Paper eine
sequenzielle leichte Erholung gegenüber dem Q4/23 zeigen, ab dem 2. Quartal sollten Preiserhöhungen
stützen und zusammen mit den Kosteneinsparungen ab der 2. Jahreshälfte zu einer Normalisierung führen.
Wir bleiben weiter bei unserer jüngst bestätigten Halten-Empfehlung.
Mayr-Melnhof Karton vergrößert Vorstand Roman Billiani (50) kommt per 1. Mai als dritter Mann hinzu
- Mandat von Vorstandschef Peter Oswald (61) vorzeitig um weitere vier Jahre verlängert
Der
börsennotierte Verpackungshersteller Mayr-Melnhof Karton AG erweitert seinen Vorstand per 1. Mai von
derzeit zwei auf drei Mitglieder. Neu hinzu kommt Roman Billiani (50), der bisher als Geschäftsführer in
der Division MM Packaging für "Food & Specialities Packaging" verantwortlich und seit rund 20 Jahren in
leitenden Positionen im Bereich faserbasierter Verpackungen tätig ist, wie der Konzern am Donnerstag in
einer Aussendung bekanntgab. Billiani werde den erweiterten Bereich "Food & Premium Packaging"
zuständig sein, der das gesamte Verpackungsgeschäft mit Ausnahme des Bereiches "Pharma & Health Care
Packaging" umfasse. Weiters habe der Aufsichtsrat das Mandat von Vorstandschef Peter Oswald (60), dessen
aktuelle Funktionsperiode in über einem Jahr am 31. März 2025 ausläuft, einstimmig um weitere vier Jahre
verlängert. Franz Hiesinger (58) bleibt Finanzvorstand.
Mayr-Melnhof Karton: Gewinneinbruch um zwei Drittel im 1. Quartal
Nettogewinn sank um 68,8
Prozent auf 10,9 Mio. Euro - Steigende Herstellungskosten sollen durch höhere Verkaufspreise kompensiert
werden
Der börsennotierte Kartonhersteller Mayr-Melnhof leidet weiterhin unter den
stagnierenden Konsumausgaben bei Gütern des täglichen Bedarfs - die Umsatzerlöse der MM-Gruppe sind im
ersten Quartal 2023 gegenüber dem Vorjahresquartal um 8,7 Prozent auf 1,025 Mrd. Euro gesunken, der
Nettogewinn war mit 10,9 Mio. Euro sogar um 68,8 Prozent niedriger als vor einem Jahr. Auf den
Konsumgüter-Endmärkten sei auch weiterhin kein Wachstum erkennbar, teilte das Unternehmen am Dienstag
mit. "Für die Ertragssituation in 2024 bleibt insbesondere die Entwicklung der Verkaufspreise
entscheidend", erklärte CEO Peter Oswald laut Mitteilung. Das bereinigte betriebliche Ergebnis
verminderte sich im 1. Quartal von 78,7 Mio. auf 39,6 Mio. Euro. Dieser Rückgang wird vor allem auf
zuletzt gestiegene Herstellungskosten in der Division Board & Paper zurückgeführt, die erst ab dem 2.
Quartal durch höhere Verkaufspreise kompensiert werden sollen. Das Ergebnis vor Steuern lag bei 18,0 Mio.
Euro, nach 49,0 Mio. Euro im Vorjahr.
Trotz deutlicher Mengensteigerungen gegenüber dem
Vorjahr in der Division Board & Paper rechnet MM auf den Konsumgüter-Endmärkten kaum mit Wachstum. Die
steigenden Herstellungskosten sollen durch höhere Verkaufspreise kompensiert werden.
• Ergebnis erwartungsgemäß unter Vorjahr • Deutlicher Mengenzuwachs
bei MM Board & Paper • Kontinuität auf gutem Niveau bei MM Packaging • Konsumschwäche
belastet weiterhin Endmärkte • Margendruck hält an • Erfolgreiches Profit & Cash
Protection-Programm wird fortgesetzt • Verkaufspreisentwicklung für Ergebnissituation 2024
entscheidend
eine dame, die mir heute beim Buffett bei der semperit HV (eher durchschnittlich, keine Vorspeisen,
Dessert nur eine Sorte und viel zu suess) Gesellschaft geleistet hat, meinte es würe morgen bei der MM HV wieder nix geben...
waren ja auch mehr als 100 Aktionäre physisch anwesend
Wenn da jeder Würstel und Getränke
um 10 Euro kriegt, kostet das gut einen Tausender
Aber gerochen hats gut nach
Schnitzel, also gut möglich, dass gewisse VIPs im Hinterzimmer eventuell gut bewirtet worden
sein könnten
Muss ja sein. Mit knapp über 700.000 Aufsichtsratskosten müssen so
Goodies schon drin sein, um nicht die besten der besten zu verlieren.
Wie hat AR-Chef
Eder heute gesagt? "Wir müssen schaun, dass wir nicht über bleiben"
p.s. Ich konnte
aufgrund von Terminkollision leider nicht zur Semperit-HV kommen, aber gewöhnlich gut informierte Greise
haben mir gezwitschert, dass das Essen eh sehr gut und üppig und ohne lästiges Kuponschneiden zu haben
gewesen sein soll Geschmäcker dürften wohl verschieden sein, ich hab jedenfalls ein fürstliches
Semperit-Buffet aus dem Jahr 2023 in Erinnerung, keiner wollte heimgehn, so schön war es, und wir alle
sind mit vollem Bauch in den Fauteuils des Hotels herumgelegen
Wir sind vom Management und vom Geschäftsmodell überzeugt. Doch vorerst ist der operative Gegenwind
noch stark. Wichtig ist aus technischer Sicht, dass eine charttechnische Bodenbildung oberhalb des um 106 Euro liegenden 2-Jahrestiefs gelingt. Aktuell stufen wir Mayr-Melnhof nach dem
ernüchternden Quartalsbericht neutral ein.
Schwache Nachfrage lastet auf Ergebnissen im 1. Quartal 2024, Preiserhöhung für 2. Quartal
angekündigt
Der Ergebnisrückgang im 1. Quartal 2024 bei Mayr-Melnhof deckte sich mit unseren
Erwartungen. In Summe fiel der Konzernumsatz im Q1/24 um 9% auf EUR 1,03 Mrd. Die Division Board&Paper
steigerte ihre Absatzmenge, musste aber dennoch preisbedingt einen Umsatzrückgang verbuchen. Das
Betriebsergebnis blieb das vierte Quartal in Folge im negativen Bereich. Die Packaging-Division verbuchte
einen sowohl preis- als auch mengenbedingten Umsatzrückgang. Dank Kostenreduktionen konnte das
Betriebsergebnis jedoch leicht gesteigert werden. In Summe lag das Betriebsergebnis des Konzerns bei EUR
39,6 Mio. (-36% J/J). Die operative Marge fiel somit auf 3,9 %, war jedoch stabil zum Q4/23. Der
Quartalsgewinn lag schließlich EUR 10,9 Mio. (1Q 23: EUR 34,9 Mio.).
Ausblick
Der
Vorstand gibt keinen konkreten Finanzausblick für 2024, sieht aber die Entwicklung der Verkaufspreise im
weiteren Jahresverlauf als entscheidenden Faktor für die Ergebnissituation. In der Board&Paper-Division
ist zwar der Lagerabbau in der Lieferkette abgeschlossen und MM steigerte ihre Verkaufsmengen im 1.
Quartal, die Konsumergütermärkte zeigen aber weiterhin kaum Wachstum. Ab dem 2. Quartal wird Mayr-Melnhof
Preiserhöhungen umsetzen. Das Profit & Cash Protection-Programm wird fortgeführt. Wir erwarten, dass die
mit dem 2. Quartal umgesetzten Preiserhöhungen die Marge in der Division Board & Paper wieder in den
grünen Bereich heben sollten. Diese Margenbefestigung könnte somit einen lange vermissten Kurskatalysator
für die Aktie bringen.
Insider-Transaktion: Aufsichtsrat Dr. Wolfgang Eder kauft 500 Aktien
Datum: 2024-04-30 Name: Dr. Wolfgang Eder Grund für die Meldepflicht: Aufsichtsrat Kauf: 500 Stück Preis:
114.6620 Gegenwert: 57.331,00 Finanzinstrument: Aktie ISIN: AT0000938204 Weitere
Mayr-Melnhof-Insider-Transaktionen: http://aktie.at/showcompany.html?sub=insider&id=15
Mayr-Melnhof - Baader senk Kursziel von 186 auf 168 Euro "Buy"-Votum bestätigt
Die
Analysten der Baader Bank haben ihr Kursziel für die Anteile der Mayr-Melnhof von 186 auf 168 Euro
gesenkt. Die Kaufempfehlung "Buy" wurde vom Experten Varun Sikka beibehalten. Nach einem laut Analysten
schwachen Jahr 2023 würde eine komplette Erholung der Geschäfte Geduld erfordern. Entsprechend bewerteten
Sikka die Papiere neu.
Beim Gewinn je Aktie für 2023 erwartet die Baader einen Ertrag von 9,0
Euro, nach bisher 11,7 Euro. In den Folgejahren soll sich der Gewinn pro Titel auf 11,7 bzw. 15,1 Euro
belaufen. Für 2024 wird eine Dividende von 2,00 Euro je Wertpapier gesehen. Für 2025 und 2026 sollen 2,50
bzw. 3,00 Euro pro Titel ausgeschüttet werden.
Georg Mayr-Melnhof kauft um 1,2 Mio. Euro Aktien, d. h. seine Stiftung kauft:
1. Angaben zu
den Personen, die Führungsaufgaben wahrnehmen, sowie zu den in enger Beziehung zu ihnen stehenden
Personen a) Name: MM Salzburg Privatstiftung (FN 81539 k)
2. Grund der Meldung a) Position/Status: MMMag. Georg Mayr-Melnhof geb. 1968 ist
Aufsichtsrat der Mayr-Melnhof Karton AG und Stifter und Begünstigter zu 1)
b) Erstmeldung/Berichtigung: Erstmeldung
3. Angaben zum
Emittenten, zum Teilnehmer am Markt für Emissionszertifikate, zur Versteigerungsplattform, zum
Versteigerer oder zur Auktionsaufsicht a) Name: Mayr-Melnhof Karton
Aktiengesellschaft (FN 81906a) b) LEI: 5299001AMHDLKUM80611
4. Angaben zum Geschäft/zu den Geschäften: Dieser Abschnitt ist zu wiederholen für i) jede
Art von Instrument, ii) jede Art von Geschäft, iii) jedes Datum und iv) jeden Platz, an dem
Geschäfte getätigt wurden
a) Beschreibung des Finanzinstruments, Art des
Instruments: Aktie
Kennung: AT0000938204 b) Art des
Geschäfts: Aktienkauf c) Preis(e) und Volumen: Preis(e)
Volumen 75 EUR 4.000 Stück d) Aggregierte Informationen:
Preis Aggregiertes Volumen 300.000 EUR 4.000 Stück
e) Datum des Geschäfts: 2024-06-21 f) Ort des Geschäfts: Ausserhalb eines
Handelsplatzes
Mayr-Melnhof (ISIN AT0000938204 – Euro 108,80) zeigte zuletzt
weiter klare Schwäche gegenüber dem Gesamtmarkt. Dies ist aus technischer Sicht ein negatives
Signal. Die Aktie nähert sich dem Jahrestief, das um 105,80 Euro liegt. Sollte diese Marke nach unten unterschritten werden, würde sich das Chartbild weiterhin deutlich eintrüben.
Wir sind mittelfristig von einem Turnaround überzeugt, doch derzeit ist aus technischer
Sicht noch kein optimaler Zeitpunkt für Käufe. Beobachten.
Echte Enttäuschung, aber die dürften zu wenig Preismacht haben (trotz Größe) und korrelieren mit den
Consumer Aktien. Und da es ist derzeit ziemlich mau.
Lenzing - Raiffeisen erhöht Kursziel von 31 auf 33 Euro Neutrales "Hold"-Votum unverändert
belassen
Die Analysten von Raiffeisen Research haben ihr Kursziel für die Aktien des
heimischen Faserherstellers Lenzing von 31 auf 33 Euro nach oben revidiert. Die neutrale Anlageempfehlung
"Hold" wurde gleichzeitig von der zuständigen Expertin Teresa Schinwald unverändert belassen.
Das wirtschaftliche Umfeld sei nach Einschätzung der Analystin weiterhin träge und dürfte nur zu
kleinen sequenziellen Verbesserungen führen. Weiters bekam Lenzing einen neuen Kernaktionär - der
brasilianische Zellstoffkonzern Suzano übernahm einen 15-Prozent-Anteil - dies könnte das Abwärtsrisiko
der Aktie limitieren, da die geschlossene Vereinbarung auch eine mögliche weitere Anteilsaufstockung
beinhalte. Zudem werde es im Jahr 2025 auch einen neuen Chef bei Lenzing geben. Der Wechsel in der
Chefetage könnte auch zu Erneuerungsprozessen in der Unternehmensstrategie führen, hieß es weiter.
Mayr-Melnhof Karton mit Ergebniseinbruch im 1. Halbjahr 2024
Kartonhersteller erwartet auch in
den kommenden Monaten eine "verhaltene Marktdynamik"
Der Wiener Kartonhersteller Mayr-Melnhof
hat ein schwieriges erstes Halbjahr 2024 hinter sich. Das Ergebnis vor Steuern gab um 34 Prozent auf 51,2
Mio. Euro nach, das betriebliche Ergebnis reduzierte sich um 29 Prozent auf 90,6 Mio. Euro, das Ebitda
sank um 15 Prozent auf 201,7 Mio. Euro. Der Umsatz gab auf Grund niedrigerer Verkaufspreise um 6 Prozent
auf 2,04 Mrd. Euro nach. Beim Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit gab es einen Zuwachs von 34 Prozent
auf 200,6 Mio. Euro. Zum Ausblick hielt der börsennotierte Konzern fest: "Angesichts der weiterhin
schwachen allgemeinen Wirtschaftslage und anhaltender Konsumzurückhaltung gehen wir davon aus, dass sich
die aktuell verhaltene Marktdynamik auch in den kommenden Monaten fortsetzen wird. Preiserhöhungen werden
wir weiter selektiv verfolgen."
Konzernchef Peter Oswald betonte am Donnerstag in einer
Aussendung, dass im 2. Quartal das bereinigte Ebitda und bereinigte betriebliche Ergebnis sowohl
gegenüber den beiden Vorquartalen als auch gegenüber dem 2. Quartal des Vorjahres verbessert werden
konnte. Das "Profit & Cash Protection Programm" führe zu einer deutlichen Erhöhung des Cash Flows.
Gleichzeitig habe der Verschuldungsgrad des Konzerns weitgehend konstant gehalten werden können. Der
CO2-Fußabdruck der Gruppe sei im ersten Halbjahr um 23 Prozent reduziert worden.
"Infolge der
anhaltend schwachen Wirtschaftslage im Hauptmarkt Europa und weiterhin verhaltener Konsumausgaben bei
Gütern des täglichen Bedarfes erwarten wir lediglich eine gedämpfte Entwicklung auf den Endmärkten und
fortgesetzte Unterauslastung in der Kartonbranche", so Oswald. Im dritten Quartal werden die jährlichen
Wartungsstillstände in den Zellstofffabriken in Kwidzyn und Kotkamills die Ergebnisse im Bereich Board &
Paper beeinflussen, während Oswald für die Packaging Divisionen von einer stabilen Entwicklung ausgeht.
2. Quartal über 2. Quartal 2023 Halbjahresergebnisse preisbedingt
unter Vorjahr Cash Flow deutlich verbessert Starke Mengensteigerung bei Board & Paper Für
mehr Transparenz Packaging von nun an in zwei Divisionen berichtet: MM Food & Premium Packaging und
MM Pharma & Healthcare Packaging Packaging Divisionen mit solider Performance Deutliche
Reduktion des CO2-Fußabdruckes zu 1. Halbjahr 2023 Anhaltende Konsumzurückhaltung auf Endmärkten im
Einklang mit schwacher Gesamtwirtschaft 3. Quartal durch jährliche Wartungsstillstände bei Board &
Paper beeinflusst
--------------------------------------------------------------------- AKTUALISIERUNGS-HINWEIS Neu:
Durchgehend aktualisiert nach Telefonkonferenz, Details, Zitate
--------------------------------------------------------------------- Der Wiener Kartonhersteller
Mayr-Melnhof hat ein schwieriges erstes Halbjahr 2024 hinter sich und stellt sich auf weitere
herausfordernde Monate mit konjunkturell bedingter schwacher Nachfrage und Druck auf die Verkaufspreise
ein. Profitiert habe das Unternehmen vom Spar- und Kostensenkungsprogramm "Profit & Cash Protection
Programm", das vergangenes Jahr aufgesetzt worden war. "Wir sind auf dem richtigen Weg", gab sich
Konzernchef Peter Oswald am Donnerstag optimistisch.
Das Ergebnis vor Steuern gab im ersten
Halbjahr 2024 um 34 Prozent auf 51,2 Mio. Euro nach, das betriebliche Ergebnis reduzierte sich um 29
Prozent auf 90,6 Mio. Euro, das Ebitda (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) sank um 15
Prozent auf 201,7 Mio. Euro. Der Umsatz gab aufgrund niedrigerer Verkaufspreise um 6 Prozent auf 2,04
Mrd. Euro nach. Kostensteigerungen konnten nicht in vollem Umfang weitergegeben werden. "Wir hätten die
Preise für unsere Produkte viel stärker anheben müssen, aber der Kampf um Marktanteile hat das nicht
zugelassen", sagte der Konzernchef in einer Telefonkonferenz. "Ich erwarte nicht, dass sich das in
nächster Zeit ändern wird." Preiserhöhungen werde der Konzern weiter "selektiv" verfolgen.
Konzernchef Oswald betonte am Donnerstag, dass im zweiten Quartal das bereinigte Ebitda und bereinigte
betriebliche Ergebnis sowohl gegenüber den beiden Vorquartalen als auch gegenüber dem zweiten Quartal des
Vorjahres verbessert werden konnte. Diese positive Entwicklung führte der Firmenchef auf das Spar- und
Kostensenkungsprogramm zurück, das im vorigen Jahr aufgesetzt worden war. Die "konsequente Umsetzung" des
Profit & Cash Protection Programmes habe zudem zu einer deutlichen Erhöhung des Cash Flows geführt. Beim
Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit gab es einen Zuwachs von 34 Prozent auf 200,6 Mio. Euro.
Gleichzeitig habe der Verschuldungsgrad des Konzerns weitgehend konstant gehalten werden können. Das
Papier-Geschäft verbuchte nach vier negativen Quartalen wieder Gewinne. Zudem hob Oswald die
Anstrengungen des Konzerns bei der Reduzierung des CO2-Fußabdrucks und des Wasserverbrauchs hervor. Der
CO2-Fußabdruck der Gruppe sei im ersten Halbjahr um 23 Prozent reduziert worden.
Zum weiteren
Ausblick sagte der Konzernchef: "Infolge der anhaltend schwachen Wirtschaftslage im Hauptmarkt Europa und
weiterhin verhaltener Konsumausgaben bei Gütern des täglichen Bedarfes erwarten wir lediglich eine
gedämpfte Entwicklung auf den Endmärkten und fortgesetzte Unterauslastung in der Kartonbranche." Im
dritten Quartal werden die jährlichen Wartungsstillstände in den Zellstofffabriken in Kwidzyn und
Kotkamills die Ergebnisse im Bereich Board & Paper beeinflussen, während Oswald für die Packaging
Divisionen von einer stabilen Entwicklung ausgeht. "Wir werden uns weiterhin auf Kostensenkungen,
Cash-Generierung, aber auch auf selektive Wachstumschancen in innovativen und nachhaltigen Marktsegmenten
konzentrieren", so Oswald.
Mayr-Melnhof - Erste Group bestätigt nach Zahlen "Hold"-Votum Nach Vorlage frischer Ergebnisse -
Kursziel weiterhin bei 127,2 Euro
Die Analysten der Erste Group haben in Reaktion auf die
Halbjahreszahlen 2024 von Mayr-Melnhof ihre Anlageempfehlung "Hold" für die Anteile des Kartonherstellers
bestätigt. Das Kursziel wurde vom zuständigen Experten Michael Marschallinger in seinem Kommentar bei
127,2 Euro unverändert belassen.
Sowohl die Umsätze als auch das Betriebsergebnis (EBIT) sei
den Erwartungen entsprechend ausgefallen. Hier hoben die Experten der Erste Group das wieder rentable
Papier-Geschäft, welches nach vier negativen Quartalen wieder im Gewinne verbuchte, hervor.
Verhaltene Konsumentwicklung dämpft Ergebnisentwicklung im 2. Quartal 2024
Der
Ergebnisentwicklung bei Mayr-Melnhof im 2. Quartal 2024 deckte sich mit unseren Erwartungen. In Summe
konnte der Konzernumsatz im Q2/24 mit EUR 1,02 Mrd. zum Vorquartal als auch zum Vorjahreszeitraum knapp
stabil gehalten werden. Während die Division Board & Paper nach Abbau der Lagerbestände eine höhere
Marktnachfrage verzeichnete und von höheren Verkaufsmengen profitierte, lagen die Durchschnittspreise
trotz Erhöhungen immer noch deutlich unter dem Vorjahresniveau. Der Bereich Packaging wird ab nun in zwei
Divisionen gesplittet um eine höhere Transparenz in der Finanzberichterstattung zu ermöglichen. Während
die Division Food & Premium Packaging Kontinuität auf gutem Niveau verzeichnete, spürte die Division
Pharma & Healthcare eine schwächere Nachfrage aufgrund einer gefüllten Lieferkette. Das bereinigte
betriebliche Konzernergebnis erhöhte sich schließlich im Q2/24 um 5,6% auf EUR 51,0 Mio., sodass sich die
bereinigte Operating Margin auf 5,0% verbesserte. Positiv hervorzuheben ist, dass Board & Paper mit 0,4%
erstmals nach vier Quartalen wieder eine positive EBIT-Marge erzielen konnte. Der Quartalsgewinn lag
schließlich bei EUR 26,5 Mio. (Q2/23: EUR 28,4 Mio.).
Ausblick
Der Vorstand gibt
keinen konkreten Finanzausblick für 2024. Die Marktdynamik wird für die nächsten Monate weiter verhalten
erwartet angesichts der allgemein schwachen Wirtschaftslage und Konsumzurückhaltung. Im 3. Quartal werden
jährliche Wartungsstillstände in den Zellstoffwerken Kwidzyn und Kotkamills die Division Board & Paper
negativ beeinflussen, während für die Packaging-Division eine stabile Entwicklung erwartet wird. Im 2.
Quartal drehte die Marge in der Division Board & Paper wie erwartet in den positiven Bereich, bleibt aber
im Halbjahr noch negativ. Für das 3. Quartal werden die Wartungsstillstände die Margen ebenfalls noch
belasten, sodass eine positive Marge in dieser Division im Gesamtjahr aus unserer Sicht eine
Herausforderung bleibt. Wir bleiben weiter bei unserer Halten-Empfehlung.
Ihr braucht aber keine Angst vor zweistelligen Kursen haben,
ich möchte hier den weisen Philosophen Herbert Stepic zitieren, der bei einem RBI-Kurs von über 100 auf
die Bitte eines Aktionärs um Aktiensplit zumindest 1:4, damit die Aktie leistbar werde, geantwortet
hat:
"Die Aktie kann ja fallen auch wieder."
Was bei Mayr-Melnhof schief gehen
kann: dass sie plötzlich aus den ganzen Nachhaltigkeitsfonds rausfliegen.
Die auf der HV im
Vorjahr erwähnten Mobbingprobleme in der Chefetage und die Jagdeinladungen für Skandinavien und die
hochnäsige Art generell könnten dazu beitragen. Wollt ich nur erwähnen, ich habe selbst keine MM-Aktien
und habe auch nicht vor, sie in absehbarer Zukunft zu kaufen.
P.S. Greenpeace hat aktuell die
ganzen Kartonverpackungen im Fokus, die nicht so nachhaltig seien wie sie immer tun, tatsächlich würden
dafür Wälder gerodet.
Unsere Einschätzung: Immerhin zeigte das zweiten Quartal wieder eine Verbesserung beim betrieblichen Ergebnis und auch der Cashflow entwickelte sich
erfreulich. Somit sind bei Mayr Melnhof Stabilitätstendenzen erkennbar. Der Vorstand reagiert unter anderem mit selektiven Preiserhöhungen auf das schwierige Umfeld. Der Aktienkurs ist
mittlerweile auf 100 Euro und damit rund auf Höhe des Buchwertes abgesackt.
Diese
Börsenbewertung rund auf Höhe des ausgewiesenen Eigenkapitals erscheint für ein
Qualitätsunternehmen wie Mayr Melnhof attraktiv und bietet langfristig klares Erholungspotential.
Vorerst mahnt jedoch das anhaltend schwierige Umfeld sowie der intakte charttechnische
Abwärtstrend noch zur Vorsicht.
Schon erstaunlich... Jetzt im Bereich des Corona-Tiefs. Und so eine lange downturn-Phase hat es nicht mal
in den Nullerjahren gegeben. Bzw. ist auch der prozentuelle Verlust vom Hoch aktuell höher als damals…
>Schon erstaunlich... Jetzt im Bereich des Corona-Tiefs. Und >so eine lange downturn-Phase hat
es nicht mal in den >Nullerjahren gegeben. Bzw. ist auch der prozentuelle Verlust >vom
Hoch aktuell höher als damals…
Hängt u.a. damit zusammen, dass der Einzelhandel leidet. Aber beachtlich die Entwicklung, habe mich schweren Herzens von der Aktie kürzlich getrennt. War
für mich immer eine solide stabile Nummer...
>>Schon erstaunlich... Jetzt im Bereich des Corona-Tiefs. >Und >>so eine lange
downturn-Phase hat es nicht mal in den >>Nullerjahren gegeben. Bzw. ist auch der
prozentuelle >Verlust >>vom Hoch aktuell höher als damals… > >Hängt
u.a. damit zusammen, dass der Einzelhandel leidet. >Aber beachtlich die Entwicklung, habe mich
schweren Herzens >von der Aktie kürzlich getrennt. >War für mich immer eine solide
stabile Nummer...
Hmm, ja schwieriges Umfeld für MM. Ich hoffe zurzeit einfach weiter auf den
Pharmabereich, weil dort solche Verpackungen schwer erstetzt werden können.
Also bei mir fahren täglich mehrere DPD-Autos vorbei, ich glaub, in meinem Grätzel kriegt jeder
zweite täglich ein Packerl, Karton wird genug gebraucht.
Der österreichische Kartonhersteller Mayr-Melnhof
will sich von seinem Standort in der italienischen Adria-Stadt Cervia (Provinz Ravenna) trennen. Die im
Oktober 2022 erworbene Produktionsstätte soll dem italienischen Unternehmen Focaccia verkauft werden. Ein
dementsprechender Vorvertrag wurde bereits unterzeichnet, berichteten italienische Medien am
Wochenende.
Das ist der erste Schritt zum Verkauf des Traditionsunternehmens in Cervia, das
Mayr-Melnhof schließen wollte. Das Unternehmen, das pharmazeutische Verpackungen herstellt und etwa
hundert Personen beschäftigt, wurde durch das Hochwasser in der norditalienischen Region Emilia-Romagna
im Mai 2023 schwer beschädigt.
Kritik der Gewerkschaft Mayr-Melnhof hatte das
traditionsreiche Pharmaverpackungswerk Ex Farmografica Cervia nach der Akquisition der Verpackungssparte
des britischen Unternehmens Essentra übernommen. In den vergangenen Monaten stand die Produktion infolge
der katastrophalen Überschwemmungen im Mai 2023 still.
Nach langem Tauziehen mit den
Gewerkschaften kündigten die Eigentümer im vergangenen Jänner die endgültige Schließung des Standorts
Cervia und die damit verbundene Kündigung der 92 Beschäftigten an.
Die Gewerkschaften kämpften
daraufhin gegen die endgültige Schließung des Werks. Die Arbeitnehmerorganisationen kritisierten weiters,
dass Mayr-Melnhof die Unwetterkatastrophe nutze, „um in Italien zu desinvestieren und die Produktion
dorthin zu verlagern, wo sie glauben, den größten Profit machen zu können“
Mayr-Melnhof - Baader Bank kappt die Gewinnschätzungen "Buy"-Votum bestätigt - Kursziel weiterhin
147 Euro - Erholung der Konsumnachfrage geringer als erwartet
Die Analysten der Baader Bank
haben ihre Gewinnschätzungen für den heimischen Kartonhersteller merklich reduziert. Die Kaufempfehlung
"Buy" wurde vom zuständigen Experten Varun Sikka aber beibehalten. Auch das Kursziel auf 6-Monatssicht
lautet weiterhin auf 147 Euro. Zum Vergleich: Die Titel von Mayr-Melnhof notierten am Mittwochmittag an
der Wiener Börse bei 88,40 Euro. Die Kürzungen der Gewinnschätzungen wurden trotz mehrerer
Verbesserungen - wie etwa Optimierungsmaßnahmen im ersten Halbjahr heuer - bei Mayr-Melnhof durchgeführt.
Die schwächeren Gewinnerwartungen werden von der Baader Bank vor allem mit einem niedrigen Erholungstempo
bei der Konsumentennachfrage begründet.
Beim Gewinn je Aktie für 2024 erwartet die Baader nun
einen Ertrag von 6,82 Euro, nach bisher neun Euro. Im Folgejahr soll sich der Gewinn pro Titel auf 9,85
Euro statt 11,70 belaufen. Für 2024 wird eine Dividende von 1,50 Euro je Wertpapier gesehen. Für 2025
sollen 2,10 Euro pro Titel ausgeschüttet werden.
> >>Beim ersten Hinschauen hab ich Baader-Meinhof gelesen... > >Kennen ja
die jungen Leut hier gar nicht mehr. >Wie viele hier sind denn noch in unserem Alter? >
>>>Beim ersten Hinschauen hab ich Baader-Meinhof >gelesen... >> >>Kennen ja die jungen Leut hier gar nicht mehr. >>Wie viele hier sind denn noch in
unserem Alter? >> > >Kommt jetzt das große Outing?
>Der große Verfallstag allein kann´s ja nicht gewesen sein, >der kommt >alle 3
Monate vor. > >Eigentlich hätte man sich steigende Kurse erwarten können da >MM
am Montag in den Index "ATX Global Players" aufgenommen >wird. > >Ich bin nicht
investiert, ist mir lediglich aufgefallen...
Insgesamt gehandelt an dem Tag:
366000 Stück
nur in der Schussauktion:
326000 Stück
Kurs von 88,5
auf 86,3 nur durch die Schlussauktion
> >>Eigentlich hätte man sich steigende Kurse erwarten können >da >>MM
am Montag in den Index "ATX Global Players" >aufgenommen >>wird. > > >Da gibt's sicher keine Indextracker dazu, insofern >irrelevant.
Ja
vollkommen irrelevant. Dass die Aktie rein gar nichts gut gemacht hat, überrascht. Das COVID
Tief wurde rausgenommen, wir stehen auf Niveau 17. Am Chart perfekter Abwärtstrend. Ich sag´s
nicht gerne, weil ich die MMK immer geschätzt habe, aber die haben definitiv ein strukturelles Thema
(neben Konjunkturschwäche).
>Dass die Aktie rein gar nichts gut gemacht hat, überrascht. >Das COVID Tief wurde
rausgenommen, wir stehen auf Niveau 17. >Am Chart perfekter Abwärtstrend. >Ich sag´s
nicht gerne, weil ich die MMK immer geschätzt habe, >aber die haben definitiv ein strukturelles
Thema (neben >Konjunkturschwäche).
In der Tat besorgniserregend schwache
Kursperformance.
Aufsichtsrat Dr. Nikolas Ankershofen hat mittlerweile im September
bei Kursen zwischen 91 und 95 Euro dreimal zugegriffen. Dies zahlte sich bisher noch nicht
aus. Der Aktienkurs sackte weiter etwas ab. Der charttechnische Abwärtstrend ist damit weiterhin
voll und mit ungewöhnlich starker Dynamik intakt.
Wir hatten die Aktie im Frühjahr 2022
mit einem Plus von 85% um 147 Euro aus unserem Musterdepot verkauft und lauern weiterhin auf
den richtigen Zeitpunkt für einen Wiedereinstieg. Die Insiderkäufe sind ein ermutigendes Signal und
fundamentalanalytisch sehen wir Mayr Melnhof bereits wieder auf Kaufniveau, doch das Chartbild ist bisher noch zu schwach und hält uns somit vorerst von einem Musterdepot-Rückkauf
noch ab. Beobachten.
Mayr-Melnhof - Erste Group kappt Kursziel auf 97,50 Euro "Hold"-Votum bestätigt
Die
Analysten der Erste Group haben das Kursziel für die Anteile der Mayr-Melnhof von bisher 127,2 Euro auf
97,5 Euro gekappt. Das Anlagevotum "Hold" wurde vom zuständigen Experten Michael Marschallinger
unverändert belassen.
Anders als noch im März erwartet dürfte die Erholung im Karton &
Papier-Segment langsamer voranschreiten, schrieb Marschallinger. Überinvestitionen in der Höhe von 40
Mio. Tonnen an Kapazitäten seien der Grund hierfür. Angesichts der Nachfrageschwäche in Asien und Europa
dürfte das Überangebot bis 2027 anhalten.
Beim Gewinn je Aktie für 2024 erwartet die Erste
Group einen Ertrag von 4,73 Euro. In den beiden Folgejahren soll er sich auf 8,58 bzw. 11,08 Euro
belaufen. Hinsichtlich der Dividendenausschüttungen pro Aktie erwarten die Analysten 1,50 Euro für 2024
und 2,00 bzw. 2,50 Euro für die Geschäftsjahre danach.
Halten-Empfehlung bestätigt mit neuem Kursziel EUR 97,50/Aktie
In unserer neuen
Unternehmensanalyse zur Mayr-Melnhof bestätigen wir unsere Halten-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR
97,50/Aktie (zuvor: EUR 127,20/Aktie). Wir haben unserer Schätzungen für 2024 und die Folgejahre nach
unten korrigieren müssen, da der Turnaround in der Division Board&Paper länger als angenommen dauert.
Hauptgrund sind die Überkapazitäten, die zusammen mit der seit der Corona-Pandemie rückläufigen
Nachfrage, für niedrige Auslastung und Preisdruck in der weltweiten Papierverpackungsindustrie sorgen.
Laut dem Marktforschungsinstitut Fastmarkets wird es in Europa noch bis mindestens 2027 dauern, die
Überkapazitäten am Markt zu absorbieren. Folglich haben wir unsere Schätzungen gekürzt und
prognostizieren heuer ein E BITDA von EUR 418 Mio. und einen Nettogewinn von EUR 94,5 Mio. Daher erwarten
wir auch nur eine zum Vorjahr stabile Dividende von EUR 1,50/Aktie.
Ausblick
Die
gedämpften Ergebniszahlen spiegeln sich auch in den Bewertungskennzahlen wider. Im Vergleich zur Peer
Group weist Mayr-Melnhof eine niedrigere Profitabilität aus, wodurch Abschläge zum Peer Group unserer
Meinung nach gerechtfertigt sind.
Mayr-Melnhof : 84.3 0.00%
Warren Buffett(3363)
Mayr-Melnhof 2024 
Thalion(14)
aktienpeter(9)
